稀土精礦營收增超七成卻未能改善業績 包鋼股份：下半年螢石產能將達80萬噸|財報解讀

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清一色財經8月25日訊受累于鋼鐵行業下行，盡管上半年稀土精礦量價齊升，但包鋼股份（600010.SH）業績頹勢仍未有改觀。而公司打造的以螢石礦產為核心的氟化工業務“第三增長曲線”，目前看來似乎遠水難解近渴。

8月24日晚，包鋼股份發布半年報稱，上半年實現營收、凈利分別為355.83億元和4.13億元，同比分別下降13.35%、2.28%；經營活動產生的現金流凈流出10.5億元，上年同期經營活動產生的現金流凈流入16.94億元。對于經營性現金流大幅減少的原因，包鋼股份解釋為鋼材市場行情下行所致。

根據半年報，今年Q2包鋼股份實現營收184.33億元，同比下降11.76%；實現凈利1.22億元，同比增長33.34%。相較于Q1，公司Q2營收環比增長7.48%，同期凈利環比下降57.93%。

包鋼股份主營業務為鋼鐵主業和稀土業務并行。上海鋼聯鋼材事業群板帶首席分析師曹劍勇對清一色財經記者表示，“今年經濟形勢處于主動去庫周期，生產企業在先買原料后生產的節奏下，業績偏差就較好理解。在整個行業都較為悲觀的情況下，鋼企唯有生產高附加值產品，避免低端競爭；其次降低負荷，供應下降，以此來支撐市場信心不足所帶來的負面影響?！?/p>

今年的稀土市場同樣處于下行趨勢。不過，上海有色網（SMM）稀土行業分析師楊佳文對清一色財經記者指出，“從市場行情來看，目前稀土價格基本已經企穩，后市應該不會比上半年行情更差了。”

按照包鋼股份2023年的經營計劃，公司今年主要目標是產鐵1477萬噸，產鋼1600萬噸，生產商品坯材1514萬噸，生產稀土精礦32萬噸，生產螢石50萬噸；實現營收859億元。

半年報顯示，上半年包鋼股份實現產鐵721.8萬噸，產鋼747.06萬噸，生產商品坯材691.16萬噸，生產稀土精礦18.17萬噸，生產螢石19.25萬噸。據此計算，上半年公司產鐵、產鋼、商品坯材、稀土精礦、螢石完成度分別為48.87%、46.69%、45.65%、56.78%和38.5%，營收完成度為41.42%。

包鋼股份同日發布的2023年上半年主要經營數據顯示，上半年公司稀土精礦銷量為15.93萬噸，同比增加58.04%；平均售價售價為3.32萬元/噸，同比增長8.85%。據此推算，今年上半年包鋼股份稀土精礦銷售收入約52.89億元，同比增長72.11%。公司稀土精礦業務毛利率為85.1%，是包鋼股份主要的利潤增長點。

從費用端看，上半年包鋼股份期間費用有所增長：銷售費用、管理費用和財務費用分別為1.18億元、9.08億元和10.36億元，同比分別增長8.95%、9.4%和8.66%。此外，同期公司研發費用為2.18億元，較上年同期增加60.96%。

綜合半年報來看，包鋼股份下半年的經營計劃主要有兩大亮點：其一是公司預計下半年螢石產能將達到80萬噸；其二是公司與金石資源（603505.SH）、永和制冷、龍大集團合資成立的內蒙古金鄂博氟化工有限責任公司（簡稱“合資公司”）二期18萬噸氫氟酸項目預計今年第四季度建成并試生產。據悉，合資公司一期12萬噸氫氟酸項目上半年已建設安裝完畢，于今年7月底開始試生產。

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