激活股市，還有哪些政策措施可期待？

繼A股股票申報推出“100+1”后，8月28日起，滬深北交易所進一步降低證券交易經(jīng)手費……激活股市，還有哪些政策措施可期待？

證監(jiān)會有關負責人答記者問透露多條重磅信息，比如，下調(diào)證券交易印花稅等值得期待。業(yè)內(nèi)人士認為，證監(jiān)會周末亮相的一攬子政策舉措，從多個維度回應了市場對股市的重點關切，如引入長期資金，規(guī)范回購、減持行為，合理把握IPO、再融資節(jié)奏，降低證券交易經(jīng)手費等，對A股市場構(gòu)成長期利好。

活躍資本市場、提振投資者信心，圍繞投資端、融資端、交易端改革，還有哪些政策措施值得期待？

(資料圖片僅供參考)

根據(jù)證監(jiān)會重磅發(fā)聲梳理，大致包括以下幾個方面。

一是降低證券交易印花稅稅率。證監(jiān)會有關負責人表示，從歷史情況看，調(diào)整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現(xiàn)普惠效應發(fā)揮過積極作用。有關具體情況建議向主管部門了解。

英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄表示，下調(diào)證券交易印花稅率，市場呼吁也很長時間了，證監(jiān)會有關負責也已明確講到，有關具體情況可向主管部門了解。這意味著印花稅調(diào)整可能有戲，下調(diào)印花稅有利于降低交易成本，利好券商板塊和投資者。

二是統(tǒng)籌好一二級市場平衡，合理把握IPO、再融資節(jié)奏。證監(jiān)會有關負責人表示，實現(xiàn)資本市場可持續(xù)發(fā)展，需要充分考慮投融資兩端的動態(tài)平衡。沒有二級市場的穩(wěn)健運行，一級市場融資功能就難以有效發(fā)揮。證監(jiān)會始終堅持科學合理保持IPO、再融資常態(tài)化，同時充分考慮二級市場承受能力，加強一、二級市場的逆周期調(diào)節(jié)，更好地促進一二級市場協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。市場會感受到這種變化。

李大霄認為，完善一二級市場的逆周期調(diào)節(jié)，保持A股市場引資和融資的動態(tài)平衡，這可謂找到問題的關鍵點了。考慮到目前A股市場承受能力，新股發(fā)行節(jié)奏可能放緩，利好A股市場后市走勢。

三是擴大融資融券標的范圍，降低融資融券費率，將ETF納入轉(zhuǎn)融通標的，增強交易便利性和暢通性。實施融資融券逆周期調(diào)節(jié)，在杠桿風險總體可控前提下，研究適度降低場內(nèi)融資業(yè)務保證金比率。

深圳一券商相關負責人認為，擴大融資融券標的在持續(xù)推進，降低兩融保證金比例意味著給A股“加杠桿”，這是重要的政策轉(zhuǎn)變，意味著將有更多兩融資金入市。

四是研究適當延長A股市場、交易所債券市場交易時間，更好滿足投資交易需求。

啟錸研究院首席經(jīng)濟學家潘向東認為，延長A股交易時間，會極大激發(fā)市場投資者的參與熱情，也會提升市場對信息的反應時間，有助于提升交易量規(guī)模，提升股市定價效率，對活躍資本市場有直接的促進作用。

五是提高上市公司投資吸引力。研究對于破發(fā)或破凈的上市公司和行業(yè)，適當限制其融資活動，要求其提出改善市值的方案。強化分紅導向，規(guī)范回購、減持行為等。

潘向東認為，扶優(yōu)限劣提高上市公司質(zhì)量，可限制破發(fā)或破凈股從市場圈錢，利好A股優(yōu)質(zhì)藍籌龍頭公司；規(guī)范減持行為有助于維護資本市場公平性原則，在有效保護中小投資者利益和提振信心同時，建立一個更為開放和透明的資本市場。

六是引入各路中長期資金入市，提高權(quán)益投資比例。證監(jiān)會將指數(shù)基金等權(quán)益類產(chǎn)品納入個人養(yǎng)老金投資范圍，通過放寬指數(shù)基金注冊條件、拓寬公募基金投資范圍和策略等鼓勵權(quán)益類基金發(fā)展。支持社保基金、養(yǎng)老金、年金擴大投資范圍，推動保險資金長期股票投資試點落地，支持銀行理財資金提升權(quán)益投資能力。

李大霄表示，呼吁中長期資金入市很長時間了，這是A股市場重大實質(zhì)性利好，只有長線資金能夠讓投資者賺錢。“公募指數(shù)基金非常重要，很多人搞不清楚哪個是好股票，買由好股票組成的指數(shù)基金就行了。”

不過，針對近期市場熱議的T+0交易制度，證監(jiān)會認為時機尚未成熟。

證監(jiān)會相關負責人表示，T+0交易客觀上對于豐富交易方式、提高交易活躍度具有一定積極作用。但上市公司股價走勢取決于上市公司質(zhì)量和經(jīng)營效益，T+0交易方式對市場估值的中長期影響有限。“目前A股市場以中小投資者為主，持股市值在50萬元以下的小散戶占比96%，現(xiàn)階段實行T+0交易可能放大市場投機炒作和操縱風險，特別是機構(gòu)投資者大量運用程序化交易，實行T+0交易將加劇中小投資者的劣勢地位，不利于市場公平交易。我們認為，現(xiàn)階段實行T+0交易的時機不成熟。”

前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，在股票市場T+0交易問題上，各方面對此分歧較大。“雖然客觀上對于提高交易活躍度具有積極作用，但是也可能會造成市場投機性增強。”

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讀創(chuàng)/深圳商報記者 鐘國斌編輯 信嘉毅責編 朱峰監(jiān)制 汪波校審 汪蓓

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