華晨汽車(chē)重整方案最終敲定，交易對(duì)價(jià)最高不超過(guò)164億元

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多次延期后，華晨汽車(chē)集團(tuán)控股有限公司(下稱“華晨汽車(chē)”)的重整方案終于敲定。

近日，金杯汽車(chē)（600609.SH）和申華控股(600653.SH)相繼發(fā)布公告披露控股股東華晨集團(tuán)的重整進(jìn)展。根據(jù)公告以及沈陽(yáng)市汽車(chē)工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司(下稱“資產(chǎn)公司”)的《告知函》，中選投資人沈陽(yáng)汽車(chē)有限公司（下稱“沈陽(yáng)汽車(chē)”）與華晨汽車(chē)等 12 家企業(yè)、管理人共同簽署《華晨汽車(chē)集團(tuán)控股有限公司等 12 家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整之投資協(xié)議》，本次投資的交易對(duì)價(jià)不超過(guò) 164 億元。通過(guò)出資人權(quán)益調(diào)整，將華晨集團(tuán) 100% 股權(quán)調(diào)整至沈陽(yáng)汽車(chē)。上述重整相關(guān)程序通過(guò)后，公司實(shí)際控制人將由遼寧省國(guó)資委變更為沈陽(yáng)市國(guó)資委。按照計(jì)劃，這一方案將在6月30日在第四次債權(quán)人會(huì)議上表決，表決通過(guò)、經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)后方可生效。

今年5月底，華晨中國(guó)（01114.HK）在港交所公告稱，公司獲華晨管理人通知，華晨集團(tuán)重整投資人遴選評(píng)審委員會(huì)已選定沈陽(yáng)汽車(chē)為華晨重整的潛在投資人。天眼查信息顯示，沈陽(yáng)汽車(chē)為沈陽(yáng)財(cái)瑞投資有限公司的全資附屬公司，成立于 2023 年 2 月。沈陽(yáng)財(cái)瑞由沈陽(yáng)財(cái)盛投資基金有限公司和沈陽(yáng)地鐵經(jīng)營(yíng)有限公司共同持股，持股比例分別為 50%，兩者的實(shí)控人均為沈陽(yáng)市國(guó)資委。

金杯汽車(chē)公告顯示，沈陽(yáng)汽車(chē)投資的目的主要是發(fā)展沈陽(yáng)市的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，相關(guān)投資安排將被寫(xiě)入《華晨汽車(chē)集團(tuán)控股有限公司等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整計(jì)劃（草案）》提交債權(quán)人會(huì)議表決，經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)后方可生效。

申華控股方面在公告中表示，截至公告日，公司間接控股股東華晨汽車(chē)直接及通過(guò)遼寧正國(guó)投資發(fā)展有限公司、遼寧華晟間接持有公司股份合計(jì)約4.46億股，占公司總股本的22.93%。公司具有獨(dú)立完整的業(yè)務(wù)及自主經(jīng)營(yíng)能力，在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)等方面與控股股東及其關(guān)聯(lián)方相互獨(dú)立，重整事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常。

華晨汽車(chē)是隸屬于遼寧省國(guó)資委的重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)，旗下?lián)碛?家上市公司，分別是華晨中國(guó)（01114.HK）、金杯汽車(chē)股份有限公司（600609.SH）、上海申華控股股份有限公司（600653.SH）和新晨中國(guó)動(dòng)力控股有限公司（01148.HK）。2020年8月，華晨汽車(chē)旗下多只存續(xù)債券出現(xiàn)暴跌，此后華晨汽車(chē)陷入債務(wù)危機(jī)。2020年11月，華晨汽車(chē)正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，此后重整方案多次延期。

華晨汽車(chē)集團(tuán)自主板塊的疲軟是導(dǎo)致其陷入債務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵因素。此前幾年，華晨汽車(chē)自主乘用車(chē)板塊的華晨中華就陷入了困境，輕型客車(chē)業(yè)務(wù)金杯汽車(chē)在2010年之后也進(jìn)入下滑通道。華晨汽車(chē)的自主品牌整車(chē)業(yè)務(wù)包括“華晨中華”、“華頌”、“華晨金杯”等產(chǎn)品。近幾年，華晨中華實(shí)際在售車(chē)型很少，銷(xiāo)量也較為慘淡。

而華晨寶馬一直是華晨汽車(chē)的利潤(rùn)支柱。根據(jù)華晨中國(guó)財(cái)報(bào)，2015年至2019年，剔除華晨寶馬利潤(rùn)后，其總體虧損34.84億，華晨寶馬這五年累計(jì)的利潤(rùn)達(dá)269億元，也就是說(shuō)，唯一盈利的只有華晨寶馬合資公司。2018年，華晨汽車(chē)將手中25%的合資公司股權(quán)作價(jià)36億歐元出售給寶馬，華晨寶馬成為中國(guó)第一家打破中外50：50股比的合資公司。2022年2月份，寶馬集團(tuán)在華晨寶馬所持股份正式變更為75%。

如今，沈陽(yáng)汽車(chē)成為華晨汽車(chē)重整的接盤(pán)方，這意味著華晨汽車(chē)最終被政府接手。而巨額債務(wù)是導(dǎo)致華晨汽車(chē)重整方案不斷延期的重要因素之一，這也使其難以找到合適的企業(yè)來(lái)接盤(pán)。根據(jù)此前披露的信息，截至2022年6月1日，共計(jì)6029家債權(quán)人向華晨集團(tuán)管理人申報(bào)了債權(quán)，金額合計(jì) 577.18億元。還有債權(quán)人未申報(bào)債權(quán)（賬本記錄在案），共計(jì)132.94 億元，以及無(wú)須申報(bào)的職工債權(quán)，共計(jì)7.86 億元。華晨集團(tuán)總負(fù)債合計(jì)高達(dá)約718億元。

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