青青稞酒就非公開發行股票答證監會：存貨比重較高系正常

中華網酒業11月16日訊 今日，青青稞酒（002646）發布公告，對證監會關于公司非公開發行A股股票收到《中國證監會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》（簡稱“反饋意見”）中涉及到的問題進行了答復。其中包括2020年1-6月自有品牌葡萄酒及青稞酒毛利率同比波動、銷售費用營業收入比重過高、存貨占總資產比重較高等問題。

據悉，5月30日，青青稞酒發公告擬非公開發行股票不超過9000萬股，募集資金總額不超過4.76億元。根據公告，募資金額擬用于1.73萬噸優質青稞原酒陳化老熟技改項目、營銷網絡建設項目、青稞酒研發及檢測中心建設項目、青稞酒信息化建設項目、青稞種植基地建設項目和補充流動資金。其中技改項目將投資2.35億元，營銷網絡建設項目將投資7492萬元。這是青青稞酒自2011年上市以來首次進行非公開發行股票。

根據反饋意見顯示，2020年1-6 月份自有品牌青稞酒整體毛利率相較于去年同期整體上升2.48%。

對此，青青稞酒表示變動主要系中高檔青稞酒的毛利率較2019 年上半年上升 4.20%導致。中高檔青稞酒銷售收入在整個主營業務收入中占比一般維持在70%以上，所以，該等中高檔產品毛利率變動會直接導致整個青稞酒業務毛利率變動。與同行業相比，公司2020 年 1-6 月較去年同期毛利率變動較小，與同行業基本一致。

此外，證監會認為，最近三年一期，公司銷售費用占營業收入的比重顯著高于同行業可比公司均值。2019年及2020年1-6月，公司占比分別為32.35%及39.50%，行業均值為18.65%及19.36%。要求青青稞酒說明銷售費用占比顯著高于行業均值的合理性。

圖：近三年一期銷售費用明細

青青稞酒稱，報告期，公司營業收入增長率分別為-8.27%、2.29%、-7.04%和-34.65%，公司銷售費用增長率分別為 29.35%、-7.29%、10.87%和-14.49%，整體來看銷售費用增長率與營業收入增長率未表現出一定的匹配性。主要原因系公司主打的青稞清香型白酒目前在全國范圍內認可程度相對較低，尤其是在白酒的主要消費區域，消費者對清香型的青稞酒選擇消費頻率較低。

同行業對比來看，與青青稞酒收入規模、品牌知名度等相近的老白干、水井坊等酒企，其銷售費用占比均在30%左右，與青青稞酒比較相似。

圖：近三年一期存貨及收入增長率

關于存貨占總資產比重較高的問題，青青稞酒稱主要原因是存貨中在產品-原酒的增加。報告期，原酒的在每個整年度的增幅均在1 億左右，該等增加額占存貨增加額的 75%左右。

產品-原酒的增加，主要是由于安定產區投產，其 1.5 萬噸的產能直接將青青稞酒的產量提高一倍，同時新廠區對應的存區亦存在對應規劃，生產能力及儲存能力均較以往有了顯著的提高。公司的存貨在期末總資產中的占比情況屬于正常范圍水平，與水井坊、老白干酒等比較相似。

值得注意的是，青青稞酒近5日該股資金總體呈流入狀態。今日，青青稞酒報15.20元漲停，獲凈流入6431.5萬元。

關鍵詞： 青青稞酒