美團閃電收購摩拜幕后：早期投資者“既往不戀”

4月4日上午11時許，美團創始人王興以一封內部信，正式宣布了對摩拜收購戰的完結。

一天之前的4月3日上午10時許，摩拜董事長李斌召開了一場電話會議，向摩拜董事和觀察員，通報了美團收購摩拜的方案。不少人第一次聽說這一方案。

4月4日零時許，摩拜股東會通過了賣身美團的方案：27億美元的實際對價，其中包括65%現金和35%美團股權。

這不是有所股東都滿意的方案，但在大股東騰訊和董事長李斌的推動下，賣身美團已經成了摩拜的惟一出路。

一名參與了摩拜后期融資的投資人在接受澎湃新聞記者采訪時直言，這個方案不是所有股東都滿意，因為估值沒比上一輪融資時高多少，“但我們還是選擇往前看，接受美團、摩拜強手聯盟的結局。”

李斌閃電戰

對于不少參與4月3日晚間投票的股東而言，他們也是在當天早間才確認了摩拜在賣身美團的消息。

據一名摩拜股東講述，4月3日上午10時許，摩拜董事長李斌召開了一個電話會議，參會的有摩拜董事和觀察員。李斌召開這次會議的目的，是為了替美團收購摩拜的方案爭取更多支持。

李斌是出行領域的大佬級人物。他創立了易車網，并帶領公司成功上市。他還是蔚來汽車的創始人。作為摩拜的天使投資人，李斌同樣是靈魂人物：是他給了摩拜啟動資金，也是他為摩拜搭建了早期的創業團隊：胡瑋煒出任公司總裁，王曉峰出任CEO。

當李斌通報美團收購摩拜的方案時，不少股東開始意識到，這可能已經是個很難反轉的方案了。

綜合各媒體的報道，在摩拜賣身美團之前的股權結構中，騰訊持有約20%股權，是摩拜最大的外部股東;李斌據信仍持有摩拜超過8%股份;A輪和B輪投資者愉悅資本持有6%股份。粗略估算，在股東會召開之前，支持摩拜賣身的股東已經有35%的基本盤了。

騰訊同樣是力主摩拜賣身美團的，據說騰訊創始人馬化騰為此還牽了線。一方面，摩拜燒錢難以為繼;另一方面，美團收購可以提升估值空間。作為兩家公司的重要投資方，這一出一進，騰訊劃算。

而騰訊和李斌的態度，對相當比例的創投機構都有影響，因為不少機構本身跟它們在其他項目上也有合作。比如愉悅資本，它本身也是易車網和蔚來汽車的投資方，類似這樣的股東，很難在投票時站到李斌的對立面。

早期投資者“既往不戀”

“連(愉悅資本的)劉二海都沒說話了。”一名股東在接受澎湃新聞記者采訪時直言，對于美團收購摩拜的方案，有不少摩拜股東不滿意，但也不太愿意出來說話。

愉悅資本是摩拜的早期投資者。

按美團提供給摩拜的收購方案，摩拜的早期投資者(A輪、B輪)和創始團隊，將拿現金;而C輪和D輪投資者則可以拿美團股權，或者說拿部分美團股權和部分現金。

這一相對平衡的方案，顯然是為了照顧后期投資者，持有美團股票，它們還有機會在這個獨角獸即將到來的IPO中，再獲得一次收割的機會。

單從價格看，這可能不是最大化的收益，尤其是對于早期投資者來說。

所以，反對者仍然不在少數。據PingWest報道，在4月3日的股東會投票中，摩拜管理層的三個核心人物——CEO王曉峰和CTO夏一平，都投了反對票，二人占摩拜股權比例不到15%。總裁胡煒煒投了贊成票，占股權比例超過8%。熊貓資本合伙人李論，在股東大會的投票環節仍堅持投了反對票。

澎湃新聞記者未能向相關各方核實上述信息。

不過，領投了摩拜B輪融資并持續跟投了三輪的熊貓資本，在交易結束后發聲稱“回報可觀”，“既往不戀，縱情向前。”據介紹，熊貓資本將獲得現金和美團股票兩種形式的收益。

當然，這是后話了。

“更動人的故事”

4月4日0時左右，摩拜股東大會順利通過美團的收購提議。

參與摩拜C輪和D輪融資的機構，普遍獲得了美團股票的“補償”。

作為摩拜C輪和D輪融資的領投方，華平投資在交易完成后發聲稱，“在取得可觀回報的同時，華平也將在交易完成后，成為美團的新股東。”

接受澎湃新聞記者采訪的另一名摩拜股東也表示，還是很看好美團，它們非常注重用戶體驗，跟摩拜的價值觀也吻合。

這家股東在這次交易過后，也將獲得部分現金以及部分美團的股票。

可見的是，美團的股東很有可能在年內就獲得一次兌現機會。

彭博社曾在3月末引用知情人士的話稱，美團點評在考慮于年內登陸香港資本市場，公司估值將達到600億美元。如果政策允許，也會考慮在中國內地上市。

“將摩拜收入囊中后，美團無疑向投資者講了一個更動人的故事。”有分析人士指出，美團的估值在300億-600億美元，要想獲得更高的估值，就需要更大的想象空間。之前的美團打車上線，如今的入主摩拜單車，都擴大了美團在出行市場的布局。

這對資本來說，也有想象空間。

華平執行董事胡正偉表示：“摩拜和美團的融合對于雙方來說是一次共贏的選擇，共享出行和本地生活服務天然就是強關聯的兩種業態，足以產生一加一大于二的效果。”

這話可能也是說給美團未來的新股東們聽的。

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