意外！30年期美債需求爆棚，日本央行意外轉(zhuǎn)向是推手？

美國財政部30年期美債拍賣需求意外強勁，海外買家承包超七成，日本央行意外轉(zhuǎn)向可能是最大的推手？還有一大危機不容忽視……

海外投資者對美債需求再次迎來暴漲。在3年期和10年期美債拍賣表現(xiàn)超預期之后，美國又迎來了一次需求井噴甚至創(chuàng)紀錄的30年美債拍賣。

【資料圖】

數(shù)據(jù)顯示，1月12日，美國30年期國債拍賣得標利率為3.585%，跟上月3.513%的得標利率相比略有提升，成交額達到了180億美元。競標倍數(shù)為2.451，遠高于上個月的2.249，是自2021年9月以來的最高水平。

更關(guān)鍵的是，30年期美債拍賣得標利率跟發(fā)行的利率相比下降了2.4個基點，這是有記錄以來最大的降幅之一，表明需求十分強勁。

考慮到拍賣前美債收益率曲線上強勁反彈，甚至多次試圖變陡（意味著其需求有所下降），最終的結(jié)果更是令人震驚。

不過，從投資者的來源來看，包括央行、私人投資者和主權(quán)財富基金等間接競標者在內(nèi)的海外買家才是最大的買家，美國國內(nèi)的需求反而不溫不火。

數(shù)據(jù)顯示，海外投資者出價占比高達74.63%，遠高于上個月的61.57%和6個月平均值69.4%，創(chuàng)歷史新高。

與之相比，直接競標者，即自有賬戶競標的機構(gòu)或個人，包括一級交易商、對沖基金、養(yǎng)老基金、共同基金、保險公司、銀行、政府機構(gòu)和個人等的占比跌至16.03%，低于近期19%的平均水平，而做市商僅占9.04%的拍賣份額，這是有記錄以來的最低水平。

當然了，不管需求是來自海外還是美國國內(nèi)，總之巨大的需求已經(jīng)導致美債收益率大幅下降，尤其是基準10年期國債。

本周二和周三，美國財政部分別拍賣了價值300億美元的3年期和320億的10年期美債，這2個期限的美債需求也都遠超市場預期，市場強勁的需求也令很多人提前意識到，債券市場對周四公布的CPI數(shù)據(jù)并未有任何焦慮。

有分析認為，這種需求可能來自日本，因為人們擔心日本央行下周宣布最新政策決定時，可能會繼續(xù)提高日本10年期國債收益率的目標上限。

去年12月，日本央行意外將日本國債的目標上限收益率從0.25%上調(diào)至0.50%，引發(fā)市場波動。如果收益率上升，價格就會下降。因此，日本債券的投資者可能會把目光投向更接近加息結(jié)束的美國。

而在美國財政部持續(xù)發(fā)債的同時，“美債上限”的危機再一次逼近。目前，美國政府距離達到其31.4萬億美元的法定借貸限額不到640億美元，該限額將在大約一周內(nèi)突破。

盡管如此，分析師仍認為，美國政府要到2023年下半年才有違約的風險，因為財政部通常會采取非常規(guī)措施來避免超過上限，包括用完現(xiàn)有的財政部現(xiàn)金余額和納稅資金。

問題不是美國是否以及何時會突破債務上限，而是分裂的國會將如何達成解決方案，即使是一向樂觀的華爾街也不認為國會能順利、無戲劇性地解決這個問題，而是認為這個過程將完全混亂，并暴露出美國國會的各種功能障礙。

高盛的經(jīng)濟學家在2022年的最后幾天曾警告，?2023年“最大的政治風險”將是國會在債務上限問題上攤牌。高盛稱：

“美國政府若未及時償還債務可能會嚴重打擊投資者們的信心，類似于2011年債務僵局所導致的美股大幅拋售將再次發(fā)生。”

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