“十年一遇的機會！”這是華爾街眼中的2023年債券市場

經歷了2022年歐洲債券市場的動蕩，債券價格暴跌，投資者們看到了進場機會，華爾街投行們高呼：到了可以進場的時候了。

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根據媒體數據統計，截至1月11日，投資者們對歐洲的債券需求已達5000億美元，遠高于前五年同期的平均水平。投資者現在購入藍籌公司以歐元計價的債券的平均收益率超4%，幾乎是一年前收益率的七倍，接近十多年來的最高回報率。

美銀策略師預測，今年美國高等級公司債券的平均回報率為9%，瑞銀稱今年為債券市場“十年一遇的機會”；PIMCO（太平洋投資管理公司）則表示，今年持有債券的理由“比以往任何時候都強烈”。

媒體稱，債券發行方也準備好利用市場的“熱情”，在1月的第一周就完成了多達580億美元的美國債券銷售，歐洲債券市場也迎來了有史以來最繁忙的一周，截至1月12日的四天內發行了990億歐元（約1070億美元）債券。

“十年一遇”的機會

Invesco Ltd.北美投資級信用債主管Matt Brill稱，大量資金將流入債市，投資者們等待這一刻已經很久了。

根據美國銀行12月對基金經理的月度調查顯示，自2009年以來，基金經理們首次在投資組合中更愿意增持債券。一些基金經理認為，固定收益將重新成為“避風港”。Generali Insurance Asset Management 投資主管 Antonio Cavarero 表示：

2022年固定收益并不是解決風險資產下跌的辦法，其本身就是問題的一部分。但我認為2023年它可以再次成為“避風港”，只要市場不會出現“黑天鵝“且通脹繼續逐漸下降。

“2023年可能是屬于債券的一年”，景順投資固收負責人Paul Syms表示：“去年在承擔信用風險方面有些謹慎，但隨著進入2023年，對收益率和利差的重新評估正在引導投資者開始尋找新的機會。”

媒體分析認為，債券有望反彈的原因之一是其現階段比股票更具吸引力。2022年債券市場的低迷意味著投資者可以用低價購買風險較低的債券，低風險公司債券的平均價格約為90美分，兩年前，它們的交易價格為110美分：

低利率和廉價債務時代的終結意味著，現在評級高的公司債券收益率高于去年年初的垃圾債券，投資者能夠獲得可觀回報的同時，也能避免較高的風險。

美銀策略師表示，今年經濟衰退的預期，不論是低評級公司還是高評級公司，對其公司債券持有人來說是有利的，預計今年美國高評級公司債券的平均回報率為9%：

市場對經濟衰退的預期意味著企業利潤下降，股市前景黯淡。如果經濟衰退將風險較高的公司推向破產，股東可能血本無歸，而債券持有人通常會收回部分投資。

在衰退情況下，信用評級高的公司通常愿意用資金來減輕債務，而不是回購股票，也對債券持有人有利。

PIMCO（太平洋投資管理公司）表示，債券在經濟衰退期間總有良好的表現，因此看好投資債券：

經濟衰退可能進一步挑戰股票等風險較高的資產，同時2022年債券收益率創了新高，兩者都是我們繼續看好投資債券的理由。

根據PGIM Fixed Income聯席首席投資官 Greg Peters的看法，即使通脹再次走高，債券收益率現在已經足夠高，債券市場具有很強的吸引力：

我們發現自2021年底以來，利差（即投資者持有公司債務而不是無風險政府債券所賺取的溢價）也有所增加。隨著收益率上升和利差擴大，當下的時機是我們長期以來最看好的時候。

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