全球債券收益率曲線出現(xiàn)首次倒掛 全球衰退可能性越來越大？

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世界各地的債券市場(chǎng)都在整齊劃一的發(fā)出信號(hào)：經(jīng)濟(jì)衰退的可能性越來大。

這一信息在美國(guó)債券市場(chǎng)表現(xiàn)最為突出，如美國(guó)債券收益率曲線倒置相較2001年和2008年衰退之前更為明顯。長(zhǎng)期以來，當(dāng)政府債券的長(zhǎng)期利率低于短期利率時(shí)一直被視為經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)兆，這也暗示著交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)將不得不降低基準(zhǔn)利率，以應(yīng)對(duì)未來的疲軟增長(zhǎng)。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，Bespoke Investment Group的“全球收益率曲線”顯示，自2014年Bespoke開始追蹤以來，這一曲線首次出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。據(jù)了解，該曲線繪制了全球15個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體的購(gòu)買力平價(jià)GDP加權(quán)平均名義收益率。

Bespoke在報(bào)告中表示:“美國(guó)收益率曲線的反轉(zhuǎn)引發(fā)了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，但隨著全球多數(shù)最大經(jīng)濟(jì)體的收益率曲線出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，全球衰退的可能性似乎越來越大?！?/p>

當(dāng)然，關(guān)于收益率曲線倒掛作為經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)是否有用的爭(zhēng)論非常激烈，大型投資者可能出于多種原因購(gòu)買長(zhǎng)期債券，從而壓低收益率。但無論如何，今年全球收益率曲線趨平的速度之快仍是不同尋常的。

Bespoke表示，目前至少有8個(gè)國(guó)家的收益率曲線是倒掛的，而相比之下，去年年底只有一個(gè)。其中，出現(xiàn)收益率曲線倒掛的債券市場(chǎng)包括德國(guó)、俄羅斯、巴西、英國(guó)、墨西哥、韓國(guó)和加拿大以及美國(guó)。

但即使在10年期和2年期債券收益率之差仍為正的國(guó)家，今年這兩個(gè)債券收益率之差也在迅速縮小。

Bespoke指出：“全球收益率曲線趨平的速度也非常快。在一年半的時(shí)間里，至少?gòu)?014年以來，它已經(jīng)從最陡峭的水平變成了最倒置的水平?？傮w而言，到目前為止，2022年迄今為止的平均持平幅度為81個(gè)基點(diǎn)。”

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