快播：吃一塹長一智！英國養老金緊急優化抵押品規

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在英國養老金 “爆倉”危機后，養老金基金公司正在迅速重新起草合同，允許除了現金以外的流動性資產作為抵押品。

9月底的 “迷你”預算案出臺后，養老金基金被迫拋售金邊債券，來籌集需補交的保證金，英國央行不得不緊急出臺宣布“無限量”購債計劃。

對此，10月25日，媒體援引業內律師表示，這次危機爆發的關鍵在于，養老金基金公司與LDI 風險抵押品公司之間對于補交保證金的形式大多為現金形式。該律師說：

許多公司遇到的問題是養老基金被要求兌現，因此他們不得不大規模拋售債券以獲得現金，為此我們正迅速重新起草合同優化抵押品規則，擴大抵押品范圍。

上述報道稱，許多養老金基金公司都持有高等級公司債券，在未來若再次出現流動性危機，這些公司不并不打算出售它們，而是將它們作為替換現金的抵押品。此外，有律師稱如果金邊債券可以直接滿足保證金追加的要求，就能有效緩解未來可能面臨的現金流動性危機。

英國央行銀行于本月臨時頒布了一項計劃，用來擴大抵押品回購工具，但也將于11月10日結束，這使得養老金基金公司準備采取長期行動，以防止另一場流動性危機。

媒體援引Insight Investment首席執行官Abdallah Nauphal 觀點稱，當前的危機源于養老金的資產流動性與抵押品要求之間的不匹配。他說：

處理資產換取現金形式的保證金可能需要幾天時間（如果流動性較差，則需要幾周時間），與之相對，LDI則要求保證金必須每天結算，且主要以現金方式結算。如果允許公司提供優質債券來作為繳納保證金的形式，那么大部分問題就不會出現。

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