最新消息：上投摩根基金：發達市場債券投資價值凸現

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中證網訊（記者 李嵐君）今年以來，海外市場各大央行紛紛采用加息政策以應對高企的通脹水平。近日，美聯儲連續第三次加息75個基點，將政策利率目標區間提高到3.00%-3.25%，為2008年以來的最高水平。上投摩根基金近日指出，隨著美債收益率升創逾十年新高、中美利差顯著倒掛及美國經濟衰退風險上升，發達市場政府債和投資級別企業債已處在一個風險收益比較佳的位置，具備較高的配置價值，尤其是作為防御投資組合下行風險的關鍵工具。

上投摩根基金分析，受美聯儲釋放鷹派預期影響，9月22日，10年期美國國債收益率一度升至3.6%上方，為2011年以來首次。以史為鑒，當10年期美債收益率超過3%時，布局國際債券有較高勝率。以代表性指數彭博巴克萊環球債券總回報指數為例，自2002年10月成立以來至今年8月，10年期美債收益率超過3%的月份共有71個。回測該指數在這71個月持有12個月后的表現可以發現，回報高于3%的情形有63次，平均收益達5.0%。而從相對估值的角度來說，中美10年期國債利差出現了倒掛，也顯示出長端美債在當前的配置價值。此外，市場預期本次美聯儲加息高點將至4.6%，意味著美國經濟政策為未來挪騰出了較大的寬松空間，同時也構成了未來利率債市場上漲的基礎和動力源泉。

除了估值吸引之外，上投摩根基金還分析，海外發達市場政府債券和高評級企業債作為防御性資產的配置價值也在快速提升。當前，在海外通脹及全球各大央行加息的壓力下，海外經濟衰退風險進一步升溫。在這樣的背景下，低信用風險的政府債券和企業債券配置價值已經比較突出。回顧歷史上各周期資產回報表現，在經濟后周期和衰退周期中，政府債券和投資評級企業債券表現突出。

上投摩根國際業務總監張昕指出，整體而言，當前的發達市場政府債和投資級別企業債已處在一個風險收益比較佳的位置，是投資者穿越經濟后周期及衰退期較好的選擇之一。并且，該類債券除了當前自身的配置價值外，其相較于國內A股和債券的相關性也較低。對于國內投資人而言，配置發達市場政府債券及高評級企業債也有利于增強組合的防御性，并有望爭取更加多元的收益。

據悉，作為互認基金，由上投摩根基金代理發售的摩根國際債券基金值得關注。摩根國際債券基金的投資組合覆蓋環球債券市場，并且投資組合中至少80%的資產投資于環球投資級別債券。從過往經驗來看，高評級債券一般違約率較低，安全系數較高。此外，摩根國際債券基金為投資人提供人民幣和美元雙幣份額選擇，并擁有人民幣對沖份額，該份額可對沖人民幣貨幣風險，以嘗試減輕人民幣與該基金基礎貨幣（即美元）之間匯率波動的影響。

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