世界熱頭條丨日媒：為什么說中國和日本值得投資

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日本《日本經濟新聞》文章，原題：中國和日本值得投資人新關注全球經濟的不確定性和民眾的恐慌情緒，導致全球債券、股票和新興市場的回報率都令人失望。通常情況下，投資者可以通過分散投資的方式獲利，即使股市暴跌，其他類型的資產也能夠一定程度上減少損失，甚至能盈虧相抵。

在過去10年，投資者們只要持有一些國家的政府債券就能找到好的對沖方式。“股票+債券”這樣的平衡組合，是投資者們最青睞的投資方式。而現在，曾經的最優選擇或許一去不返。

2020年時，美國股票和債券的市場走勢并無太多關聯性，但在過去一年，兩者的關聯指數已高達0.5，正常情況下，指數1表示兩者完全對等相關，因此當前美國股票和債券已經不具備對沖抵消風險的條件。此外，包括日元、黃金和加密貨幣等曾經能夠平衡風險的多樣化投資組合已經失效。近段時間，一直在尋找多元化投資產品的機構投資者將目光聚焦私人債務、基礎設施股權或礦藏、森林等自然資本。不過，流動性限制和市場準入機制意味著這種策略并不適合所有投資人。

然而，從國際視角看，無論美國國債、英國國債還是新興市場債券，回報率都不盡人意。在這樣的背景下，有兩個國家的經濟動態和資產價格顯得與眾不同——中國和日本。

中國和日本的通貨膨脹率都在2%左右，遠低于美西方多國。目前，中國經濟處在復蘇階段，日本的主要經濟指標相對穩定，這意味著兩國現處的經濟周期與世界其他地區所處的階段不同。對于大量配置歐洲和美國資產的國際投資者來說，將資產配置到中國和日本可能會帶來意想不到的收益。數據表明，2021年，中國股市與美國股市、中國股市與全球股市之間的相關性降至20年來的最低點。中國的政治經濟、公共政策和監管標準將帶領中國經濟繼續朝著不同于西方的節奏發展，并與西方股市保持較低的相關性。因此，投資者們應該重新審視在中國和日本配置資產的可行性，以此作為對這種變化的積極回應。（作者約瑟夫·利特，肖童譯）

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