世界觀察：大幅加息預(yù)期升溫 歐央行將推無限制購債工具？

智通財經(jīng)APP獲悉，據(jù)彭博社調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家表示，歐洲央行下周將有可能推出一種無限制的債券購買工具，以幫助市場更好地適應(yīng)比此前預(yù)期更劇烈、更快的加息。

據(jù)調(diào)查，幾乎80%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計這個被稱為“傳導(dǎo)保護機制(Transmission Protection Mechanism)”的工具將為其所幫助的政府提供更好的條件。并且，幾乎所有經(jīng)濟學(xué)家都預(yù)計，歐洲央行購債產(chǎn)生的流動性將在一個被稱為“沖銷”的過程中被重新吸收。

隨著創(chuàng)紀錄的通脹率逼近兩位數(shù)，經(jīng)濟學(xué)家們預(yù)計歐洲央行將在7月21日加息后加速緊縮步伐。但受訪經(jīng)濟學(xué)家依然認為這一舉措落后于整體形勢，因為美聯(lián)儲已經(jīng)在今年3月份啟動了貨幣緊縮政策，并有可能在本月歷史性地加息100個基點。

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雖然，在此前一直辯稱通脹是暫時的后，歐洲央行已經(jīng)承認如今有必要采取行動，但隨著歐元區(qū)債務(wù)負擔更重的成員國的債券收益率因2011年以來首次加息的前景而躍升，官員面臨著急需推出一種能與加息舉措并行運行的工具，以使貨幣政策有效的壓力。

德卡銀行經(jīng)濟學(xué)家Kristian Toedtmann表示：“新工具的設(shè)計將把最大的自由決定權(quán)留給管委會。央行官員故意含糊其辭，一方面是希望這種工具的存在能足以避免金融市場的動蕩，另一方面也是希望購買政府債券的頻率不會高到足以證實是為政府融資的指控。”

不過，包括歐洲央行此前的所有資產(chǎn)購買計劃都在德國引發(fā)了訴訟。德國作為歐洲最大的經(jīng)濟體，對正統(tǒng)貨幣政策的信仰根深蒂固。德國央行行長納格爾此前也對新工具的推出作出評論表示，最新措施只應(yīng)在“特殊情況和狹義條件下”使用。

但近三分之二的受訪經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，歐洲央行最終將不得不使用這一工具。近90%的人預(yù)計其規(guī)模將是無限的，五分之一的人認為歐洲央行會積極出售其投資組合中持有的債券，以防止新的購債加劇通脹。

加息方面，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，目前為-0.5%的存款利率將在本月上調(diào)25個基點，9月份將上調(diào)50個基點，隨后在明年3月份之前的每次會議上再回調(diào)加息幅度，使政策利率最高將達1.25%。

其中，荷蘭國際集團宏觀經(jīng)濟全球主管Carsten Brzeski表示：“我仍然預(yù)計，歐洲央行下周將圍繞是否可能上調(diào)50個基點展開激烈辯論，我不排除這種選擇。”

歐洲央行官員方面則表示，決策將取決于數(shù)據(jù)。自6月份的會議以來，該地區(qū)通脹再次超預(yù)期，與此同時，歐元20年來首次跌至與美元平價，隨著經(jīng)濟放緩，俄羅斯能源供應(yīng)的不確定性增加，歐元走弱可能會進一步加劇通脹壓力。在市場人士看來，俄烏沖突仍然被認為是該地區(qū)前景的最大風險。

以James Rossiter為首的道明證券經(jīng)濟學(xué)家表示，無論如何，重點仍將是降低通脹。“歐洲央行需要設(shè)定預(yù)期，即即使歐元區(qū)在下半年陷入衰退，他們?nèi)钥赡芾^續(xù)加息，因為通脹將‘在整個秋季持續(xù)給歐洲央行帶來壓力’，”該機構(gòu)表示。

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