多家企業(yè)償債“秀肌肉”，房地產(chǎn)融資端信用亟待重建

在信心比黃金重要的當下，越來越多房企試圖通過釋放積極信號來獲得資本市場諒解。

3月份以來，包括佳源國際控股、新城控股、旭輝集團等在內(nèi)的多家房企發(fā)布了其償債信息，其中不少房企提前將款項撥付到位。在向市場和投資者展示償債能力的同時，更表達了企業(yè)自身的償債意愿，借此增加信息透明度，試圖恢復市場信心。

不過，業(yè)內(nèi)普遍認為，房企信用恢復的一大關(guān)鍵前提是銷售回歸到正常水平，但目前來看，這仍待時日。

積極主動償債

3月10日，一家名氣并不大的上市房企佳源國際控股（02768.HK）發(fā)布了一則公告，表示，對于一筆將于2022年3月11日到期的13.75%優(yōu)先票據(jù)，將安排所有必要資金至其受托人的銀行賬戶，用于償還相應的本息。

有市場人士將佳源國際稱為“守信的房企”。實際上，近期有類似表現(xiàn)的房企并不在少數(shù)。

3月9日晚間，旭輝控股集團（0884.HK）就發(fā)布公告稱，用于償還“18旭輝01”8億元公司債的本金及累計至到期日的利息已悉數(shù)存入指定銀行賬戶。

公開信息顯示，該筆債券于2018年發(fā)行，票面利率6.5%，將2022年3月21日到期。這也意味著，旭輝實則是提前十余日償還了這筆債券。

旭輝方面表示，本次公司債償付提前到賬后，其在2022年公開市場需償付的債券僅剩4月23日到期的一筆人民幣境外債券。根據(jù)旭輝此前披露的信息顯示，對于該筆境外人民幣債券，其已提前回購共計1.194億元，占本金總額約7.46%。

同樣在9日，新城控股（601155.SH）也披露了提前償債的信息。公告顯示，新城控股境外子公司曾于2018年發(fā)行了一筆總額為2億美元、利率為7.5%的無抵押固定利率債券，并將于3月20日到期。

新城控股方面決定提前贖回并予以注銷。“本次贖回的資金來源為公司自有資金。”新城控股在公告中稱，債券贖回申報期內(nèi)，投資者合計申報美元債券約1.6億美元，其已于2月18日按照債券票面的原價支付本金及應計未付利息，并于同日根據(jù)相關(guān)規(guī)定及債券條款注銷已贖回的美元債券。

“本期美元債券截至本公告日剩余本金4049.2萬美元，公司將于2022年3月20日完成上述剩余本金及其利息的兌付。”新城控股表示。

2月末時，中駿集團控股（01966.HK）亦發(fā)布了提前撥付資金償還境外債的信息。據(jù)披露，該筆本金總額5億美元的5.875%優(yōu)先票據(jù)，實則于3月10日到期。

值得一提的是，3月4日，中南建設(shè)（000961.SZ）發(fā)布公告稱，其將于3月7日支付“20中南01”、“20中南02”的年度利息，并支付有效申報回售的“20中南01”債券本金7.98億元。

就在該公告發(fā)布之前，有上述債券的持有人稱，接到中南方面的通知將予以兌付。另有公開信顯示，截至3月7日，中南已將總金額為9.21億元的前述公司債本息如期兌付。

有房企內(nèi)部人士坦言，過去債券市場比較少被關(guān)注，市場運行穩(wěn)且成交很少，但在最近的行業(yè)背景下，市場情緒比較脆弱，及時行動就是傳遞信心最有效的辦法。

關(guān)鍵在于銷售恢復

部分房企積極償還債務，在一定程度上對沖了違約房企給市場帶來的恐慌。

2月中下旬以來，作為市場曾頗為看好的兩家房企，正榮、龍光先后被曝光了流動性壓力，債務兌付出現(xiàn)難題，期間企業(yè)表態(tài)與對外溝通中出現(xiàn)的反復，使得投資者對房企的信心再度削弱。

3月9日，龍光集團旗下的多支債券價格大幅下挫，“19龍控01”跌幅超20%、“21龍控01”跌幅超19%等。

這期間，中駿旗下的債券“20中駿02”也出現(xiàn)了超20%的跌幅。

有從事地產(chǎn)債投資的業(yè)內(nèi)人士向第一財經(jīng)表示，消息面上并沒有關(guān)于中駿的信息，債券下跌主要還是受到波及，“市場整體不行”。

“房企信用修復的前提是銷售復蘇。”中信證券研報指出，在銷售復蘇之前，當前缺乏市場化借款能力的企業(yè)，很難再取信于債權(quán)人。

“盡管監(jiān)管層對信貸政策已有所放松，但房企融資環(huán)境的根本性改善，或謂房企普遍性的融資好轉(zhuǎn)，最終還得取決于樓市預期的扭轉(zhuǎn)。”西政資本也表示，對于存在流動性問題的房企，目前大家都還是保持不碰或者觀望的心態(tài)，除非是樓市出現(xiàn)大幅反彈。

但是，銷售的恢復難以一蹴而就。克而瑞數(shù)據(jù)顯示，百強房企2月僅實現(xiàn)銷售金額4015.8億元，同比出現(xiàn)腰斬，甚至相比2021年的月均水平降低了56.5%，創(chuàng)近幾年單月新低。

某華東房企內(nèi)部人士亦向第一財經(jīng)透露，就其所在企業(yè)自身來講，因本身信用較好，按揭貸款、開發(fā)貸等都已經(jīng)恢復了正常，有按揭放款快的城市發(fā)放周期在10天之內(nèi)，但問題的關(guān)鍵在于“購房者信心恢復難度大，大家不來買房子”。

克而瑞研究中心認為，雖然目前政策面有緩和、好轉(zhuǎn)的趨勢，但短期內(nèi)市場下行壓力仍然較大，三四月份市場能否回暖尚有待觀望。

積極的信號是，近來市場已有所回暖。某房企浙江市場的相關(guān)人士表示，“整體還沒有特別好，但之前可能是來訪都沒多少，要么就是只看不買，現(xiàn)在已經(jīng)能有成交了”。億翰智庫預計，到今年三季度銷售數(shù)據(jù)有望實現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正。

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