公募基金三季報密集披露 部分“千億頂流”管理規(guī)模下滑

隨著公募基金進入三季報密集披露期，部分明星經理的最新管理規(guī)模也隨之揭曉。10月27日，易方達基金、景順長城基金等多家公募相繼披露旗下產品的三季度報告。北京商報記者注意到，“千億頂流”基金經理張坤、劉彥春的最新管理規(guī)模分別為1057.48億元、1029.15億元，較二季度末有所下降，但仍能守住千億規(guī)模。

三季報數據顯示，截至三季度末，張坤在管的4只產品合計規(guī)模為1057.48億元，較二季度末減少約287.3億元。具體來看，易方達藍籌精選混合的規(guī)模由898.89億元降至698.47億元。同期，易方達優(yōu)質企業(yè)三年持有混合、易方達優(yōu)質精選混合(原易方達中小盤混合)的最新規(guī)模則分別為99.25億元、216.62億元，較二季度末分別減少17.72億元、70.39億元;而易方達亞洲精選股票的規(guī)模則由二季度末的41.91億元小幅上漲至三季度末的43.15億元。

2020年底，張坤以1255.11億元的管理規(guī)模，成為首位管理規(guī)模超千億元的主動權益類基金經理，并被眾多投資者稱為“公募一哥”。整體來看，今年一至三季度，張坤的管理規(guī)模分別為1331.09億元、1344.78億元、1057.48億元。

景順長城基金旗下明星基金經理劉彥春的管理規(guī)模也曾在今年一季度破千億，成為繼張坤之后的又一位千億權益類基金經理。但最新數據顯示，劉彥春的管理規(guī)模也較此前有所下滑，由二季度末的1163.01億元降為1029.15億元。

從劉彥春在管產品的具體情況來看，目前其在管產品共6只，規(guī)模均有不同程度的下降。其中，景順長城績優(yōu)成長混合、景順長城新興成長混合的“縮水”程度較大，最新規(guī)模分別為97.9億元、542.7億元，較二季度分別減少41.31億元、39.66億元。

對于上述基金產品規(guī)模下滑的原因，某資深研究人士表示，可能和相關產品的年內業(yè)績表現不佳有關。據同花順Wind數據顯示，截至10月26日，張坤在管的4只產品均跑輸同類平均且至今仍“告負”(其中，易方達優(yōu)質企業(yè)三年持有混合的數據截至10月22日);同期，劉彥春在管的6只產品年內收益率全部“告負”且跑輸同類平均。

然而，在部分“千億頂流”管理規(guī)模下滑的同時，卻也有部分明星基金經理憑借著大漲的產品規(guī)模新晉千億基金經理隊伍。10月26日，招商基金發(fā)布旗下三季報，數據顯示，明星基金經理侯昊旗下總管理規(guī)模也在三季度末成功破千億，達1144.68億元，成為又一位管理規(guī)模超千億的權益類基金經理。

在季報披露的同時，兩位基金經理的持倉及重倉情況均較二季度末有所變化。

張坤在季報中表示，易方達藍籌精選混合、易方達優(yōu)質企業(yè)三年持有期混合在三季度略微提升了股票倉位，并對結構進行了調整，增加了食品飲料、銀行等行業(yè)的配置，降低了醫(yī)藥、互聯網等行業(yè)的配置;易方達亞洲精選股票則增加了食品飲料、地產等行業(yè)的配置，降低了醫(yī)藥、互聯網等行業(yè)的配置。而易方達優(yōu)質精選混合則對持倉進行了較大的調整，增加了食品飲料、互聯網、銀行等行業(yè)的配置，降低了醫(yī)藥、計算機、家電等行業(yè)的配置。

以張坤的代表作——易方達藍籌精選混合的最新持倉情況來看，季報數據顯示，截至三季度末，易方達藍籌精選混合的權益投資占基金總資產的比例為91.71%，較二季度末增長1.54個百分點;前十大重倉股中，新進伊利股份、平安銀行，而美團-W、愛爾眼科則退出前十大重倉股。同時，前十大重倉股中，瀘州老窖、貴州茅臺、招商銀行占基金資產凈值比例也有所提升。

另一位千億基金經理劉彥春也提升了旗下產品的股票倉位。以劉彥春目前在管規(guī)模最大的產品景順長城新興成長混合為例，三季度末，該產品的權益投資占基金總資產的比例為92.36%，較二季度的88.02%上漲4.34個百分點。同時，山西汾酒、晨光文具退出其前十大重倉股行列，古井貢酒、海大集團新進該行列;目前，該產品的前十大重倉股中還有瀘州老窖、貴州茅臺、中國中免、五糧液、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、?？低暋⒚赖募瘓F等個股。

展望后市，劉彥春在季報中提到，市場風格正在發(fā)生變化，而這僅是開始。邊際景氣定價在今年發(fā)揮到極致，但股價最終還是會回歸其內在價值。短期內看似劇烈的經營波動，從長期看對股票定價影響極小。錯誤總會被糾正，就像疫情終會過去。那些受損于成本上漲、需求下滑、政策擾動的行業(yè)和個股，現在大概率是布局良機。

張坤也表示，受到市場對企業(yè)盈利下行，以及政策等多方面因素的擔憂，一些長期經營優(yōu)秀的上市公司最近股價下跌明顯。這輪下跌后，這批優(yōu)質公司的估值已經基本合理。“如果做一個組合，我們對其整體的生意模式、護城河和行業(yè)前景是有信心的，這些公司未來3-5年有望實現一個較高確信度的盈利復合成長。雖然我們不知道是否會有階段性的低估(類似2018年底)，但我們認為由于起點估值沒有泡沫，并且優(yōu)質股權總體仍是稀缺的，因此從未來3-5年來看，可以對這些公司股票的復合收益率更加樂觀一些。”

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