4月新能源汽車產銷數據超預期 蘊藏巨大投資機會

近日，中汽協公布的數據顯示，4 月新能源汽車產銷分別完成 8.1 萬輛和 8.2 萬輛，同比分別大幅增長 117.7%和 138.4%，這一數據超出了券商預期。

長城證券分析師凌春認為，2018 年上半年新能源汽車將延續高增長的態勢，維持全年實現 50%-100%增速的預期，一方面是源于四部委公布的《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》的影響;另一方面國內新造車勢力不斷涌現，在產能投入和技術提升并舉下，將極大的促進新能源汽車產業的發展。

東吳證券分析師王楊更是態度明確的提出：“為成長而戰，自上而下看好新能源汽車行業”。王楊認為，無論是汽車產業自身屬性，還是當前政策的扶持力度，新能源汽車都屬于成長股的核心方向之一，目前市場成長風格已經探明，新能源汽車當前的估值和持倉都有顯著的相對優勢。

王楊分析，從估值的角度看，以鋰電池板塊為代表的新能源汽車估值當前處在歷史低位。一方面，以天齊鋰業和華友鈷業為核心代表的上游板塊，估值基本都在 15-20 倍之間，而且具備可持續的高景氣。另一方面，中游環節因為過去降價帶來的業績壓力，目前股價和估值也是歷史低位。此外，機構持倉處在歷史低位。截至今年一季度，上游資源從 4.06%升至 4.82%，中游從 1.91%降到 1.75%，核心零部件從 4.51%降到 3.85%。就總體變化趨勢而言，三季度機構持倉處在歷史高位，四季度明顯下滑，今年一季度同樣顯著下滑。因此，王楊認為，新能源汽車的大行情開啟了。

融通新能源汽車擬任基金經理付偉琦認為，“我國自2015年起成為全球最大的新能源汽車市場。然而，新能源車目前滲透率不到3%，以國家目標2025年新能源乘用車滲透率20%來計算，新能源汽車行業的產值規模有望近萬億，或將成為國民經濟的支柱產業。所以，未來看好新能源汽車蘊藏的巨大投資機會。”

付偉琦分析，目前國內新能源汽車發生了一些變化，正由政策市向消費市逐漸切換。他認為，過往國內逐步出臺了總體規劃、財政支持、基礎設施、行業管理等在內的較為完整的政策工具包，護航新能源汽車產業的發展。隨著新能源汽車成本下降、性能提升，消費者自發消費力將成為行業產銷放量的主驅動力。

付偉琦介紹，成本方面，得益于技術進步、規模效應、產業充分競爭，新能源汽車產業鏈各環節成本得以明顯下降。以動力電池為例，電池包占整車成本比重高達35-45%，近3年價格下降大約35%，大大加速了整車平價時間表。性能方面，隨著產業資本的加速投入，過去幾年新能源汽車產業鏈各環節技術進步明顯，最典型的仍舊是動力電池環節，實現了能量密度、循環壽命、安全性等關鍵參數的不斷提升，從而使得整車續航得以不斷增加，相較燃油車的競爭力快速提升。

由于國家對新能源汽車支持較早，國內相關公司獲得了先發優勢，誕生了一批具備全球競爭力的供應鏈企業，這也反應在二級市場上。Wind統計數據顯示，國證新能源車指數過去8年(2010/05/01-2018/05/01)上漲123.65%，大幅跑贏同期滬深300指數22.48%的漲幅。付偉琦判斷，整個新能源汽車市場容量大，未來具有先發優勢、核心競爭力、持續增長力的新能源汽車公司值得中長期布局。

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關鍵詞： 產銷數據 新能源 投資機會