美國通脹壓力持續，美聯儲加息能否有效緩和？

美國物價持續上漲，12月通貨膨脹率較去年同期上漲7%，成為自1982年以來的新高，這也是美國通貨膨脹率連續第七個月超過5%。而疫情還沒有平息的趨勢，美國的通脹壓力可能仍將持續。

當地時間1月12日周三，勞工部表示，消費者價格指數(CPI)12月較上月上升0.5%，比2020年12月上升7%。而核心價格指數在12月同比上漲5.5%，也是自1991年以來的最高增幅。

具體而言，在細分類別中，大宗商品、新車、二手車和卡車的價格漲幅最大。由于供應鏈限制了新車生產，二手車價格在疫情期間一直是通脹飆升的助推因素，12月二手車價格環比上漲了3.5%，較去年同期上漲了37.3%。

與此同時，住房成本環比上漲0.4%，同比漲幅從3.84%上升至4.13%。這是自2007年2月以來的最快增速。

另外，服務業通脹水平上升至3.7%，是自2007年1月以來的最高水平;商品通脹同比飆升10.7%，是自1975年5月以來的最高水平。

盡管每項指標的漲幅都很明顯，但在中國人民大學副校長、經濟學院教授劉元春看來，這一結果實際上并沒有超過市場預期。

據美國TradingEconomics網站統計的數據，美國半年來的通脹都維持在高位，自2021年5月起，美國通脹率就突破5%大關，隨后一路攀升，11月就達到6.8%，所以12月的數據也在預料之中。

自貨幣政策“大放水”之后，通脹就成了美國的頭等壓力。去年，美國民眾經歷了一個昂貴的圣誕，根據金融服務公司PNC發布的數據，2021年圣誕節價格指數較2019年新冠前漲了5.7%，是八年來的最大漲幅。

CNBC在報道里調侃道：“要是這個圣誕送禮物，那絕對是真愛了。”

北卡羅來納州WadaFarms的紅薯銷售主管諾曼·布朗苦不堪言，他在去年圣誕期間支付卡車司機的費用幾乎是平時的兩倍。“我從來沒有見過這樣的事情，我經營紅薯已經三十八九年了。我不知道答案是什么，但最終都會傳遞給消費者。”

“就目前來看，導致通貨膨脹，一個是房租價格的上漲，另一個是二手汽車價格的上漲。這是兩個最核心的原因。”劉元春指出，“但不能把問題簡單化，這兩大原因是不是因為疫情、貨幣超發又或是疫情導致的供應鏈問題帶來的，還需要更加深入地分析。”

根本在于供應鏈。“我們現在的情況是供需不匹配。在供應受限的地區，我們的需求非常強勁，”1月11日，美聯儲主席鮑威爾直言。

即便是工資也在增長，勞工部的數據顯示，民眾工資的增長速度也跟不上物價上漲的腳步。而隨著公司上漲，企業成本增加，導致物價進一步上升。這意味著，工資物價螺旋上升的勢頭正在顯現。

根據行業協會全國獨立企業聯合會的數據，去年12月，約49%的小企業表示，計劃在未來3個月內提高產品價格，這已經接近自1986年有記錄以來的最高比例。

不過，鮑威爾對供應鏈問題較為樂觀，認為今年這一問題就將緩解。畢馬威首席經濟學家康斯坦斯·亨特也支持這一說法，她認為旺盛的商品需求將在2022年上半年逆轉：“隨著人們花光他們的積蓄以及疫情的好轉，我們會恢復到一些正常的狀態。”

盡管經濟學家和美聯儲預計，隨著供應瓶頸的消除和需求的正常化，今年的通脹將有所緩解，但隨著新冠變異病毒奧密克戎的蔓延，美國疫情復燃，經濟前景的不確定性又增加了。

通脹率居高不下，美聯儲就快要出手了。1月11日，鮑威爾稱，“如果通脹在高水平上持續的時間比預期要長，我們會隨著時間的推移更多地提高利率”。

市場普遍預計，美聯儲非?？赡軙?月開始加息。美聯儲官員布拉德曾表示，美聯儲可能會在2022年加息4次。

劉元春坦言，加息勢在必行。但他也提醒需對加息造成的世界經濟動蕩保持警惕。“這就會對全球金融市場，特別是中國貨幣政策下一步走向帶來約束。”他說，“美國通脹上升再加上歐洲、英國和部分發展中國家的通脹上揚，就目前來講，今年全球的通脹形勢已經不和緩了。這也就可能帶來大宗商品價格持續上揚，因此也可能會帶來進口成本的增加，這對一些進口密集型的產業會帶來沖擊。”

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