港股持續反彈 年內南下資金已凈流入約1622億元

5月以來，港股持續反彈，恒生指數27日上漲2.35%，報收于22229.52點，南下資金也在持續流入港股。截至27日，南下資金月內凈流入約347億元，這也是南下資金連續7個月凈流入。截至目前，南下資金年內已凈流入約1622億元人民幣，遠超北上資金凈流入。

隨著內地與香港互聯互通的推進，港股通已成為內地投資者配置港股的主要渠道。根據浙商證券統計，港股通持股市值占流通市值的比例從2020年5月的3.8%上升至今年5月的5.5%，持股比例不斷擴大。

從個股來看，截至26日，南下資金持股比例超過10%的個股有218家。其中，持股前五名分別為山東墨龍、保利物業、中州證券、東方證券、綠色動力環保，持股比例均超過40%。

從增持股數來看，截至26日，年內南下資金共增持61只個股逾億股。其中，南下資金增持股數前5名分別為寶新金融、中海油、天譽置業、國美零售、協鑫科技。其中，南下資金對寶新金融的最新持股比例達40.14%。

從增持比例來看，年內南下資金增持比例超過5%的個股有42只。其中，寶新金融、天譽置業、凱萊英、佳源國際控股、中遠海能位居前5名，年內南下資金增持比例均超過15%。

對于南下資金持續流入，浙商證券首席策略分析師王揚表示，主要有三方面原因驅動南下資金持續流入港股：一是宏觀經濟向好，5月PMI數據顯示經濟有回暖跡象，穩增長政策效果初顯;二是宏微觀流動性改善，流動性環境明顯改善使得南下資金持續凈流入港股;三是AH溢價高，恒指估值低;目前AH溢價仍維持在140點歷史高位，也是南下資金維持較強凈流入趨勢的原因之一。

國金證券首席經濟學家趙偉分析稱，“市場流動性環境對南下資金有顯著影響。南下資金投資者以機構為主，其中險資和公募基金占比較高。多元化投資配置、分享新經濟紅利和挖掘低估值資產是資金南下的主要驅動力。南下資金超配能源、信息技術、可選消費等行業，對低市盈率、行業龍頭和AH股也有一定偏好。”

對于港股，中金公司首席策略分析師王漢鋒指出，“港股從目前估值水平上仍然存在修復空間，預計港股仍將有相對韌性，但是更為明顯且持續的上漲空間將取決于增長和盈利的改善情況。考慮到目前環境，高股息收益率標的和優質成長股仍然是較好的選擇。”

東方證券認為，做港股投資比A股“更困難”，但并不意味著港股投資價值更低，其價值至少體現在兩個層面：一是港股低波動高股息率的魅力;二是港股成長風格的稀缺性和性價比。

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