銀行板塊估值水平處于歷史絕對低位 基本面有較大改善空間

端午節前最后一個交易日，瑞豐銀行公告，高管們將拿出上年度年薪總額的15%，購買本公司股票。統計顯示，今年已有超過10家銀行高管或重要股東購買自家股票。

一個典型案例是，官宣一周后，招商銀行新晉行長王良增持2萬股招行A股。自2020年起，王良先后7次增持招行A，總計持股27萬股。按6月2日收盤價計算，王良持有招行A股市值超過1000萬元。和增持股票相呼應，王良在4月底的業績說明會上表示：最近招行股價波動下行，我們非常著急。招行自上市以來平均營收復合增速20%，我們對未來充滿信心。

今年以來，銀行股累計下跌6.27%，振幅達17.87%，總體震蕩下跌。42家上市銀行中，24家銀行股價下跌。

和股價走勢不同，銀行板塊業績增長穩健。2021年，上市銀行歸母凈利潤合計達1.9萬億元，同比增長12.6%，增速較2020年增加了11.9個百分點。2022年第一季度，上市銀行歸母凈利潤合計達5577.38億元，同比增長8.6%，42家A股上市銀行中，40家歸母凈利潤實現正增長，16家歸母凈利潤增速超過20%。

從股息率看，根據各銀行2021年股票成交均價計算，有8家銀行的股息率超過5%，有6家銀行介于3%和5%之間。可以說，把錢存在銀行吃利息還不如購買銀行股票分紅收益高。部分分紅大方的銀行股息率也高于絕大多數銀行理財產品收益。

根據東方證券統計，截至5月30日，銀行板塊靜態估值PB僅0.54倍，處于2013年以來最低水平。

總體而言，銀行板塊估值水平處于歷史絕對低位，安全邊際充分是基本情況。隨著疫情逐步得到控制，生產經營活動走入正軌，銀行板塊基本面有較大改善空間。(劉偉)

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