萬億MLF到期，央行平價縮量

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新一期“麻辣粉”上桌。據央行官網披露，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，11月15日央行開展一年期8500億元中期借貸便利（MLF）操作和7天期1720億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機構需求。MLF、逆回購中標利率分別為2.75%、2%，均維持不變。

這也是在8月、9月縮量續作MLF后，央行近期又一次縮量操作MLF，而10月也是等量開展，并未擴大投放規模。由于11月MLF到期量高達1萬億元，創有歷史記錄以來最高峰，因此備受市場關注。從央行實際操作來看，本月央行并未等量續做MLF，低于市場預期。

此外，央行還在公告中提到，11月以來央行已通過抵押補充貸款（PSL）、科技創新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元，中長期流動性投放總量已高于本月MLF到期量。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴北京商報記者，11月MLF縮量續作，主要是市場中長期流動性充足，本次MLF縮量1500億元，但續作的8500億元MLF工具，加上PSL、再貸款工具資金，中長期流動性投放超過1.1萬億元，中長期流動性投放是增加的；另一方面，10月金融統計數據等也反映實體經濟融資需求偏弱，一定程度上抑制了金融機構對中長期的流動性需求。

“央行加大逆回購操作，主要是近日市場利率有所上升，反映銀行間短期流動性有所收斂，央行靈活操作，適度加大短期流動性投放，滿足金融機構需求，穩定市場預期，平穩資金面。”周茂華解釋道。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，央行通過中長期MLF續做、PSL和再貸款工具投放、高額短期公開市場操作（OMO）投放相結合，有助于呵護流動性合理充裕，平穩跨越特殊時點。當前國內需求復蘇仍偏弱，寬信用的持續性仍依賴于寬松流動性的支持，且以特定領域發力助力經濟企穩回升仍是當前著力點。

基于MLF的錨定作用，11月MLF操作利率保持不變，也意味著當月LPR報價基礎未發生變化。

東方金誠首席宏觀分析師王青預期，著眼于四季度及明年初穩增長、控風險，推動樓市盡快出現趨勢性回暖勢頭，“我們判斷監管層近期將引導報價行下調5年期LPR報價，其中最早有可能在本月21日落地”。當前企業貸款利率明顯低于居民房貸利率，且各類結構性支持政策工具豐富，都會引導企業貸款利率持續下行，由此年底前1年期LPR報價有望保持穩定。這也將在一定程度上為5年期LPR報價更大幅度下調騰出空間。

北京商報記者廖蒙

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