索菲亞10億優勢勝出，領跑中國定制家具賽道

4月11日和4月22日，索菲亞（002572.SZ）和歐派家居（603833.SH）兩家分別發布了2020年財報，但由于兩家上市公司的營收統計路徑不同，備受行業關注的“衣柜一哥”之爭也迎來了市場的諸多討論。

到底誰才是“衣柜一哥”？索菲亞衣柜量、質雙重碾壓歐派

定制家居行業內，到底誰才是真正的“衣柜一哥”？這個問題不僅一直困擾著整個行業，也一直在索菲亞和歐派之間膠著，如今有了正確的答案。 此前，曾有報道稱，據歐派家居經審計的財務報表數據顯示，2020年，歐派衣柜及其配套產品實現收入68.03億元，而索菲亞衣柜及其配套品2020年的營收為67.02億元，歐派衣柜憑借1.01億的營收優勢正式登頂衣柜一哥。 之后，在大量的轉載報道中，“衣柜一哥”的歸屬似乎得到了確定。但經過財經無忌層層的抽絲剝繭后，我們發現事實并非如此。

首先，對比數據的前提是權威性，歐派經審計的財務數據和索菲亞正式的年報作相比，兩者根本不在同一起跑線上也就不存在可對比性。反之，兩者對比，至少拿出兩家的年報進行全面對比。 根據年報數據顯示，同在衣柜業務上，2020年索菲亞衣柜實現營收為67.02億元，而歐派衣柜只有57.72億元的營收。這意味著，索菲亞已經在量上以近10億的優勢勝出。 但繼續往下剖析，除了數量上的碾壓外，從衣柜業務的成長性上來看，即“質量”上，索菲亞同樣全方面領先。

超歐派30%，索菲亞單店盈利完勝

在門店營收上，歐派衣柜2124家門店，相比去年減少了20家，其子品牌歐鉑麗家居定制只有928家門店，相比去年減少了60家，兩者的單店營收均為189萬元。

反觀索菲亞柜類定制，雖然只有2719家門店，但相比去年同期增長了218家，單店營收高達246萬元，在門店增速和單店收入上雙雙實現對歐派衣柜和歐鉑麗的超越。

而在經銷商營收上，索菲亞在全國各地擁有1652家經銷商，經銷商營收上為406萬元。歐派衣柜只有1059家經銷商，經銷商營收為379萬元；歐鉑麗家居擁有881家經銷商，經銷商營收199萬元。前者比后兩者任何一家都要高。

與此同時，在衣柜毛利率上，索菲亞以40.44%的毛利率實現了對歐派39.95%的超越，更重要的是，與去年同比上，索菲亞毛利率增加1.55pct，實現了對歐派毛利率增加0.04pct的碾壓式超越，未來的成長性暴露無遺。 更值得一提的是，在櫥柜業務增速上，從2018年到2020年的3年間，歐派櫥柜為7.67%、7.43%、-2.13%，疲態盡顯。反觀索菲亞旗下司米櫥柜平均每年增速為27.48%，2020年增速更是達到42.26%。無論是在總營收上，還是門店營收、經銷商營收，亦或是毛利等更加細致的“毛細血管”上，“長肉又長骨頭”的索菲亞也在展現著其在終端經營效益、管理的精細化水平。 最為關鍵的是，透過乏味的數據，從消費端這個維度上考量，索菲亞龍頭之位同樣不可撼動。 以去年雙十一為例，在這場全民購物狂歡節中，索菲亞在京東、天貓等平臺共同發力，最終全網總銷售業績突破11億。根據天貓生意參謀以及京東商智的數據顯示，索菲亞一舉斬獲天貓雙11全屋定制類目銷售額冠軍和京東雙11定制家具銷售冠軍。足見只消費者心中的認可。 客觀上來說，2020年，歐派衣柜實現營收為57.72億元，同比增長11.7%，櫥柜實現營收為60.61億元，同比下降2.13%。成績都還算不錯。但回歸到“衣柜一哥”之爭上，索菲亞還是名副其實地穩坐寶座，且沒有余地。

定制家居賽道需要什么樣的玩家？

根據億歐智庫發布的《2021年中國家裝行業數字化轉型研究報告》顯示，家裝領域的市場規模在2020年已經突破3.54萬億元，2015到2020年之間的復合增長率為11.1%。行業前景非常巨大。但現實情況是，對于定制家居行業而言，“危中有機”。一方面，由于家具行業標準化程度低和行業門檻低，再加上大件物品的物流運輸困難，彼時大量不合規的中小企業的涌入也導致定制衣柜賽道上的玩家以次充好、偷工減料、甲醛超標等亂象頻發。分散的家具市場產業鏈最終也導致小型且分散的行業困境。 另一方面，伴隨著人均可支配收入的增長，經濟水平的提高對于家居定制需求的認知不斷提升，在更加個性化、自主化和多樣化的需求之下，消費者對更好的產品有著強烈的渴求。這些給家居定制行業，尤其是定制衣柜行業帶來了新的業績增長空間。業內人士表示，定制衣柜是我國家裝建材行業中快速成長，且具備高利潤率的細分品類。目前，定制衣柜滲透率與行業集中度較低，該領域依然是空間廣闊的藍海市場。 然而對于整個家居家裝行業而言，如何破局？是時候擺上臺面上了。 財經無忌認為，在目前定制衣柜的市場環境中正需要如同歐派、索菲亞等行業龍頭們的模范帶頭作用。 作為行業的領軍者、標準的制定者，它們可以通過高標準、高水平、高質量的產品教育消費者市場，推動整個家居家裝行業告別“草莽時代”進入正軌，促進行業健康有序的發展。 基于此，某種程度上來說，企業的競爭最終還是要落腳在為消費者提供更優質的產品上，只有這樣才能助力行業走向標準化、規范化、集中化，促進行業的良性循環。一起做大蛋糕，才能一起分蛋糕。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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