準(zhǔn)確預(yù)測(cè)上半年股市反彈，大多頭西格爾唱空下半年：衰退即將發(fā)生，不排除年底前降息

來(lái)源：環(huán)球市場(chǎng)播報(bào)

美股長(zhǎng)期多頭、前沃頓商學(xué)院教授杰雷米·西格爾今年年初對(duì)股市表示樂(lè)觀，當(dāng)時(shí)正值華爾街士氣低落之時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)去年下跌了近20%，納指暴跌了33%后。

他在去年年底的一篇文章中寫道：“我認(rèn)為明年股市將表現(xiàn)非常好，美國(guó)股市將上漲15%至20%。大多數(shù)人認(rèn)為，這些上漲必須等到下半年，但我認(rèn)為這將在上半年發(fā)生。”

(資料圖片)

事實(shí)證明西格爾是對(duì)的。標(biāo)普500指數(shù)今年迄今上漲了13%多一點(diǎn)，與此同時(shí)，華爾街的許多看跌者也變得不那么看空了。但西格爾卻反其道而行之，對(duì)今年下半年的前景表示悲觀。

他在周一的一次電視采訪中表示：“今年下半年很難看到很多市場(chǎng)上行的催化劑，”，并指出許多周期性股票已經(jīng)“定價(jià)了溫和衰退”，如果發(fā)生這種情況他也不會(huì)感到驚訝。

盡管上月失業(yè)率仍接近疫情前低點(diǎn)，但西格爾指出，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)上升，尤其是過(guò)去幾周，證明在美聯(lián)儲(chǔ)加息的重壓下，經(jīng)濟(jì)正在放緩。他說(shuō)：“申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的情況并不樂(lè)觀。”美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，本月早些時(shí)候，每周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)達(dá)到了自2021年10月以來(lái)的最高水平，為26.4萬(wàn)。

西格爾還指出，“盈利疲軟”以及重新開始償還學(xué)生貸款對(duì)消費(fèi)者支出的影響，都是股市的潛在阻力。據(jù)投行杰富瑞（Jefferies）估計(jì)，9月1日恢復(fù)助學(xué)貸款支付后，美國(guó)人每月將面臨約180億美元的債務(wù)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家一再警告說(shuō)，這一成本將減緩消費(fèi)者支出，而此前面對(duì)高通脹和利率上升，消費(fèi)者支出一直表現(xiàn)出驚人的彈性。

在6月16日至19日期間，摩根士丹利對(duì)大約2000名學(xué)生貸款借款人進(jìn)行了調(diào)查，其中37%的人表示，他們需要削減其他方面的支出，以便在恢復(fù)學(xué)業(yè)后償還每月貸款，而34%的人表示，他們根本無(wú)法償還貸款。

西格爾說(shuō)：“看到助學(xué)貸款重新開始支付，申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)上升，我不是在說(shuō)災(zāi)難，但當(dāng)人們說(shuō)：‘好吧，有什么上行因素？’我只是沒有看到那么多因素。”

這位已退休的沃頓商學(xué)院教授說(shuō)，不斷上漲的房?jī)r(jià)和抵押貸款利率也在減緩消費(fèi)支出，這加大了經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。消費(fèi)支出約占GDP增長(zhǎng)的70%。

“在過(guò)去三年里，擁有住房的成本增加了兩倍。實(shí)際收入發(fā)生了什么變化？停滯不前，”他說(shuō)。他認(rèn)為，許多購(gòu)房者將沒有錢去“旅行、買車和其他一切維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的東西”。

西格爾在過(guò)去一年里一直批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹的措施，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息過(guò)快、過(guò)高，增加了經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。對(duì)他來(lái)說(shuō)，至少有一種積極的方式來(lái)看待即將到來(lái)的溫和衰退。

他說(shuō)：“溫和衰退的好處是，我們不僅不會(huì)加息，而且我認(rèn)為在今年年底之前，我們?nèi)匀挥袡C(jī)會(huì)降息。盡管所有人都認(rèn)為不可能，但我一直在這么說(shuō)。”

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