提信心！上交所表態“一企一策”化解大型房企債券違約風險

8月30日，金融支持民營企業發展工作推進會在中國人民銀行召開。

在涉及房地產方面，上交所副總經理董國群在會上表示，抓住房地產市場這個牽一發而動全身的領域，堅決落實好支持房地產市場平穩健康發展的各項政策措施。保持房企股債融資渠道總體穩定，支持正常經營房企合理融資需求，“一企一策”穩妥化解大型房企債券違約風險，推動民營房企股債融資項目落地。

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作為中國三大證券交易所之一，上交所此次公開表態支持化解大型房企債券違約風險，推動民營房企股債融資項目落地，有利于穩定市場預期和信心，對于進一步推動房企融資具有積極意義。

廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示：“此次上交所提出‘一企一策’有利于分門別類地化解房地產債務風險，比如有的房企沒有堅持主業而過度擴張，有的房企的項目去化太慢，有的房地產資產貶值太快引發風險，所以分類甄別去化解，可以在保交樓的基礎上把風險最小化。”

“證監會此前出臺措施指出房地產上市公司再融資不受破發、破凈和虧損限制。今天，再次特別強調保持房企股債融資渠道總體穩定，支持正常經營房企合理融資需求，表明監管部門將進一步加大力度支持房企發債及股權融資，呵護及提振房地產企業融資環境持續提升。”中指研究院企業研究總監劉水說。

此次上交所公開表態推動民營企業股債融資落地，將有助于提高市場對民營企業融資的認識和信心，進一步拓寬民營企業的融資渠道。

目前，房企融資困局仍然待解。據中指研究院監測，今年7月，房地產企業非銀融資總額為771.2億元，同比下降2.5%，環比增長7.7%。行業平均利率為3.46%，同比下降0.31個百分點，環比增加0.46個百分點。今年1-7月，房地產企業非銀融資總額為4812.9億元，同比下降11.7%。

鏡鑒咨詢創始人張宏偉表示：“部分爆雷房企的美元債無法償還，在境外資本市場已經無信用，也就是說，民營房企在境外的融資渠道自從出現爆雷以后就基本被關閉了，甚至部分國企、央企房企的融資也因此收緊。由于境外融資渠道關閉或收緊，所以只能通過境內融資渠道解決房企的融資問題。上交所此次對于國內房企股債融資渠道的承諾，也是當前行業資金面緊張背景下，向市場、企業來表達信心。”

“由于金融機構出于風險規避，對民營房企的融資收緊，房企正常融資的需求也得不到滿足。在這種情況下，如果能推動項目封閉運轉，融資恢復正常化，不要因為企業主體的風險而影響項目。”李宇嘉表示。

目前，房企發債受益企業較少，特別是增信發債支持，只有10多家民營房企受益。在“第三支箭”股權融資方面，據中指研究院統計，有接近30家A股房企申請股權再融資，證監會批復同意的只有6家，落地速度不及預期。

不過，房企融資的回暖也有賴于房地產市場的回暖。張宏偉表示，房企境內股債融資渠道的開放，只能解決房企尤其是民營房企資金需求的燃眉之急，而不能解決資金面緊張的根本局面。要從根本上解決民營房企的債務或資金面問題，還是得依靠市場或需求端的刺激，讓市場交易活躍起來，讓企業的經營收入增加。

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