銀行理財轉型正進入深水區，需加快開發個性化產品

銀行業理財登記托管中心4月27日在北京發布的《中國理財市場2021年一季度報告》(以下簡稱《報告》)顯示，截至2021年3月末，中國銀行業理財市場規模達25.03萬億元，同比增長7.02%;全市場新增理財投資者817.15萬，達4979.63萬，今年前3個月累計實現理財投資收益2095.83億元，較好地滿足了投資者的資產保值增值需求。

理財公司成為主力軍

數據顯示，理財公司已成為市場主力軍?！秷蟾妗凤@示，截至2021年3月末，理財公司新發產品1452只，累計募集金額8.34萬億元，占全市場比例達27.06%;理財公司存續產品規模7.61萬億元，同比增長5.06倍，占全市場的比例達到30.40%，成為第一大機構類型。

從陸續發布的2020年上市銀行年報來看，絕大部分銀行理財產品規模穩步增長、產品凈值化率不斷提升;理財子公司盈利能力增強，產品類型更加豐富。

截至2020年底，銀行理財市場規模已達25.86萬億元，當年累計為投資者創造收益9932.5億元。上市銀行在其中占據了主導地位。年報數據顯示，建行集團理財產品規模達22248.48億元，其中母行15278.64億元，建信理財子公司6969.84億元;農行集團理財產品余額20277.27億元，其中母行10779.13億元，農銀理財9498.14億元;交行集團表外理財產品平均余額10938.35億元，交銀理財子公司產品余額5337.97億元。

在規模不斷擴大的同時，銀行理財子公司的盈利能力顯現。“截至目前已經公布2020年業績報告的上市銀行中，有14家理財子公司運行情況出爐，且經營業績均實現盈利。”普益標準研究員于康表示，由于不同銀行理財子公司開業起點時間不同，以及由母行遷移至理財子公司產品的整改工作進度有差異，不同理財子公司管理規模及經營業績差異較大，就滿足2020年完整經營年度的理財子公司來看，2020年，國有大行中，中郵理財盈利最高，實現11.87億元的凈利潤，股份行中招銀理財盈利最大，實現24.53億元的凈利潤，且在目前已披露業績數據的理財子公司中是盈利最多的。

除中郵理財外，在國有大行理財子公司中，交銀理財凈利潤為6.65億元，較2019年度的8911.54萬元大幅增長了647%。數據顯示，截至2020年末，交銀理財總資產為88.74億元，凈資產87.42億元，分別比上年同期增加6.97億元和6.53億元。此外，中銀理財、工銀理財和建信理財去年的凈利潤均不到5億元，分別為4.55億元、4.08億元和3.35億元，均較去年有不同程度增長。在股份行的理財子公司中，信銀理財和光大銀行的凈利潤均超過了5億元，分別為5.95億元和5.64億元。

產品仍以固收為主

在產品類型上，于康表示：“目前銀行理財業務處于轉型過渡期，理財子公司也屬于新晉經營主體，理財子公司產品仍以固收類為主，但對權益類資產的配置力度正逐步加強，多數理財子公司發行了‘固收+’產品，同時對混合類、權益類產品的研發力度也不斷加強，正在不斷補足投研短板，增強自身競爭力。”

回顧2020年，對銀行理財市場來說，影響力最大的事件之一莫過于“資管新規過渡期延長”。2018年發布的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》對銀行理財打破剛性兌付、實現凈值化轉型提出明確要求。2020年7月，中國人民銀行宣布資管新規過渡期延長到2021年底，這無疑為銀行提供了更多調整的空間。

資管新規發布以來，銀行理財逐漸從保本保收益的預期收益型產品，轉向盈虧自負、不做剛性兌付的凈值型產品。經過2019年的經驗積累和系統完善后，2020年銀行理財凈值型產品的發行速度進一步加快。從上市銀行凈值型產品的占比情況看，絕大部分都在一半以上，介于50%至70%之間，最高為76.76%。

業內專家表示，隨著銀行理財轉型的不斷推進，傳統老產品已逐步退出市場，取而代之的是凈值型產品，銀行理財步入新的發展階段，回歸本源，做“真資管”。在資管新規與理財新規確定的監管格局下，銀行理財也積極調整發展理念與方向，完成從“剛兌”至“轉型”的蛻變。未來，銀行理財規模將告別無序擴張，凈值型產品將進一步增加，銀行的資產管理能力將持續增強，行業將由“大資管”走向“真資管”。

加快開發個性化產品

“銀行業收入長期以凈息差為主，但隨著國民經濟發展，低利率市場環境一定會到來，銀行要在傳統存貸款之外尋找更多元的發展空間，財富管理能擴大非利息收入，使銀行擺脫凈息差依賴。”招行2020年度報告首次出現“大財富管理價值循環鏈”的提法，吸引了外界關注。

當前，財富管理市場競爭對手眾多，專業資管機構、互聯網公司各有優勢，銀行如何面對競爭?“相比市場化的資產管理機構，銀行的資產組織和產品創設能力是難點和痛點。”招行行長田惠宇表示，盡管過去幾年已在有針對性地布局，但未來仍需繼續加強。

“隨著整個居民財富不斷增長，如何加快和推進差異化的服務，來滿足客戶的個性化資產配置需求將是商業銀行財富管理的關鍵所在，也是商業銀行在傳統的存款和貸款業務之外，打造我們的資管業務和財富管理的第三支柱的發展必然要求。”

作為銀行理財轉型重要抓手，理財子公司的發展思路也愈加清晰。“債權類資產是銀行理財子公司投資的重要方向，也是銀行理財子公司支持服務實體的重要途徑。”信銀理財有關負責人對記者表示，“十四五”開局之年，信銀理財將堅持以服務國家戰略為方向，緊扣深化國企改革、加大科技創新、融入國家區域發展戰略三條主線，深耕先進智造、先進材料、新消費和新型城鎮化等重要板塊。

隨著區域銀行理財子公司的陸續獲批，其在功能上也在不斷探索新方向。今年3月25日，成都銀行與渝農商理財子公司共同發行成渝地區雙城經濟圈建設主題理財產品，以實際行動助力成渝地區雙城經濟圈建設，滿足成渝地區投資者多元化投資需求。該產品為金融機構發行的首只以成渝地區雙城經濟圈建設為主題的理財產品，成都銀行首期發行規模為7億元，期限358天，產品類型為凈值型，業績比較基準4.20%，產品募集資金將全部投向成渝地區雙城經濟圈內的企業債券，特別是基礎設施建設類企業債券。(記者 錢箐旎)

關鍵詞： 銀行理財轉型 個性化產品