華正轉債漲超3%，可轉債ETF（511380）盤中溢價，機構：轉債市場迎來布局窗口期丨ETF觀察

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今日，A股三大股指高開，隨后震蕩走低。受華為發售Mate 60超預期影響，早盤華為相關的生態供應鏈企業表現亮眼，華力創通漲超13%，中貝通信漲停，興森科技漲超5%，精測電子漲超2%。

中證轉債指數開盤漲0.08%，截至午間收盤跌0.01%。受正股影響，華正轉債漲超3%，興森轉債、精測轉債漲近2%。

持倉以上轉債的基金——可轉債ETF（511380）早盤一度漲0.31%，現跌0.07%，盤中溢價，溢折率0.13%，成交額2.32億元。其他成分券中，銀信轉債漲超5%，珀萊轉債、超達轉債、立高轉債漲超3%。而弘亞轉債跌近11%，聲迅轉債跌近9%，智尚轉債跌超7%。

近期轉債市場受到資金青睞，可轉債ETF（511380）近20日資金流入超12億元。可轉債ETF（511380）跟蹤中證轉債及可交換債指數。

中信證券研報指出，上周轉債市場仍舊跟隨正股市場下跌，轉債股性估值水平略有壓縮，市場的拖累因素仍主要來自正股。這一輪轉債的回調相對權益市場明顯較為溫和，且轉債估值水平雖有所壓縮卻沒有出現超調的現象，意味著轉債市場的需求韌性較強。我們預計轉債估值短期難以大幅壓縮，以震蕩調整為主。隨著權益市場逐漸觸底，轉債市場也迎來布局的窗口期。建議投資者從兩個視角來參與轉債市場，一方面可以布局價格相對較低的轉債，市場調整之后多數轉債價格較為合適。換言之，部分轉債的期權價值明顯下降，當前是絕對收益投資者入場較好的階段，可以重點關注例如光伏、周期、消費等板塊；另一方面則在高彈性轉債中擇券，考慮到估值不存在太大風險，且部分轉債已經深度回調，高彈性轉債擁有較高效率，規避條款擾動的沖擊，建議精細擇券的同時拉長持有周期，更有望取得超額收益。

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