構建多元化產品矩陣 億田智能今年上半年現金流大幅改善同比增加266.78%

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億田智能（300911）于8月28日發布2023年半年度報告，報告期內，公司實現營業收入6.17億元，同比增長1.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.27億元，同比增長14.20%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.17億元，同比增長16.56%。經營活動產生的現金流量凈額7498.92萬元，同比增加266.78%。

長江證券認為，公司今年二季度收入轉正，新品類貢獻增量。上半年受三四線地產銷售承壓等因素影響，集成灶行業景氣相對平淡，奧維推總顯示上半年集成灶全渠道銷額同比下降0.4%，銷量同比下降1.3%。

在此背景下公司上半年營收同比增加1.09%，其中二季度同比增加7%，環比轉正；分產品來看，上半年公司集成灶業務收入同比微降1%至5.50億元，與行業整體情況基本匹配，而其他產品同比增長23%至0.67億元，預計主要是集成水槽及集成洗碗機等產品表現較優；分渠道看，上半年電商子公司營收2.91億元，其中預計直銷業務仍取得較優增長，此外經銷線下渠道穩步改善對二季度收入形成較強支撐。

億田智能作為現代化廚房電器制造企業，專業從事集成灶等現代新型廚房電器產品的研發、生產和銷售。公司在集成灶行業深耕多年，擁有眾多優質資源以及良好的市場口碑；“億田”品牌在業內具有較高知名度，品牌美譽度正在逐步凸顯，公司的市場競爭優勢更為突出。

報告期內，公司研發費用3056.39萬元，同比增長34.87%，截至報告期末，公司共擁有專利381項，其中發明專利14項，實用新型專利268項，居國內集成灶行業領先水平。

券商認為，從億田二季度收入增速轉正，預計線上直銷及經銷線下提貨渠道表現較好，且集成水槽&集成洗碗機等新品類紅利突出；在原材料價格下滑、公司主動降本及產品均價穩中有升等因素帶動下，二季度公司毛利率延續明顯改善趨勢，當期業績表現超預期。后續來看，公司集成水槽及集成洗碗機等產品增長較快，電商渠道價格帶持續擴充，線下渠道加快深耕，家裝、KA、工程等渠道潛力正逐步釋放，在地產政策信號越發明確，竣工或帶動集成灶需求修復的基礎上，公司有望憑借多元渠道與產品紅利提升份額，挖掘更多增量，行業維度隨著地產政策信號越發明確，竣工傳導有望帶動行業需求修復，公司維度基于電商渠道價格帶擴充、線下渠道門店拓展、新品類擴容等同步推進，公司銳意進取，提升份額，挖掘更多增量，有望延續較優增長。

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