金融數(shù)據(jù)短期波動(dòng) 貨幣政策有望加力

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根據(jù)人民銀行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，前七個(gè)月人民幣貸款增加16.08萬(wàn)億元，同比多增1.67萬(wàn)億元。7月份人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元。7月份社會(huì)融資規(guī)模增量為5282億元，比上年同期少2703億元。7月末，廣義貨幣（M2）余額285.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，7月單月金融數(shù)據(jù)增速放緩，是由于季節(jié)性因素造成的短期波動(dòng)，但也折射出國(guó)內(nèi)需求仍待進(jìn)一步提振。展望未來(lái)，我國(guó)貨幣政策仍有較大的調(diào)整空間，有條件進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度。

從新增人民幣信貸來(lái)看，7月從季節(jié)性來(lái)看是信貸投放的“小月”，而今年6月信貸投放快增更放大了月度之間的波動(dòng)性。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，6月社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款增長(zhǎng)較快，金融機(jī)構(gòu)信貸投放提前沖量，一定程度上構(gòu)成對(duì)7月的透支。“6月信貸沖量高增，對(duì)7月信貸需求有一定透支效應(yīng)，這種透支效應(yīng)會(huì)顯著加大月度之間的新增貸款規(guī)模波動(dòng)，這在2022年4月、7月和10月曾多次出現(xiàn)。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說(shuō)。

從新增社會(huì)融資總量來(lái)看，債券融資成為主要支撐因素。中國(guó)銀行研究院研究員梁斯表示，債券融資成為新增社融主要支撐因素。從直接融資看，企業(yè)債券凈融資1179億元，同比多219億元，政府債券凈融資4109億元，同比多111億元。企業(yè)債券多增與貨幣市場(chǎng)利率中樞下行帶動(dòng)債券發(fā)行成本下降有關(guān)，而政府債券多增與三季度以來(lái)財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，專項(xiàng)債券發(fā)行速度加快有關(guān)。

“信貸與社融同比增速小幅回落，但仍然保持相對(duì)較高水平。7月貸款余額增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至11.1%；社融存量增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至8.9%。隨著前期一系列政策的持續(xù)落地，信貸與社融有望企穩(wěn)上升。”植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金表示。

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