美聯儲正在玩一場等待游戲

越來越多的經濟學家，包括美聯儲官員，預測美國將擺脫衰退，但這要到2024年才能確定。

美聯儲主席鮑威爾表示，他預計美聯儲將找到一條路徑，使美國經濟保持擴張，同時通脹率回落至2%的目標，盡管這項任務將充滿挑戰。

一方面，若針對通脹壓力的行動不夠積極，可能導致通脹反彈，隨后需要采取更嚴厲的措施。還有一種風險是，已經是四十年來最激進的緊縮政策的滯后效應可能會使經濟陷入衰退。

(資料圖)

巴克萊資本(Barclays Capital )的高級經濟學家Jonathan Millar表示：

他還補充道：

是否軟著陸，需要時間來確定

美國經濟衰退的官方裁決機構——美國國家經濟研究局(National Bureau of Economic Research)商業周期委員會對衰退的定義是，經濟活動在整個經濟體中顯著下降，且持續數月以上。如果該局發布的報告或者數據最初可能相互矛盾或者經過修訂，就可能需要長達21個月的時間來宣布此類事件。

雖然軟著陸沒有正式的定義，但大多數經濟學家認為，軟著陸是在通脹放緩的情況下，經濟沒有衰退或勞動力市場沒有受到嚴重損害。

實現這一目標并非易事。據前美聯儲副主席Alan Blinder的研究，1965年至2022年間進行的11次貨幣緊縮中，四次的結果接近成功，通脹穩定或較低，其余的則是硬著陸，或兩年后通脹再次加速。

2018年至2022年擔任美聯儲副主席、現任太平洋投資管理公司(Pacific Investment Management)全球經濟顧問的Richard Clarida說：

彭博經濟學家表示：

美聯儲官員考慮的時間甚至更長。美聯儲政策制定機構聯邦公開市場委員會(FOMC)預計，通脹率可能在2025年后不久達到2%的目標。

由于實現這樣的結果需要時間，FOMC預計利率將會更長時間維持較高水平。他們預計，明年底的利率將在4.6%左右，比更長期的利率高出2個百分點，比市場預期高出0.5個百分點。

美聯儲上個月將利率上調至5.25%至5.5%，是二十年來的最高水平，并暗示他們可能在今年再次上調利率。

要有一些耐心

近期的經濟數據超出了經濟學家的預期，3.5%的失業率是數十年來的最低水平，而7月份核心通脹指標出現了兩年來最小的連續增幅。雖然這支持了軟著陸的觀點，但并不一定排除經濟進一步過熱從而導致價格再次上漲的可能性。

文藝復興宏觀研究公司（Renaissance Macro Research）的經濟主管Neil Dutta表示：

他認為，隨著油價不斷攀升，高房價可能推高租金，可能會出現“通脹式繁榮”。

許多政府官員也擔心重蹈1970年代的覆轍，當時美聯儲過早地放松了遏制通脹的努力，結果價格上漲再次加速，達到兩位數水平。

由于經濟數據在轉折時期往往看起來好壞參半，隨后又會被修正，而且在長期擴張期間出現一個季度的負增長并不罕見，因此不可能實時確定美聯儲是否取得了成功。

前美聯儲經濟學家、經濟研究公司MacroPolicy Perspectives的總裁Julia Coronado擔心美聯儲加息過度，她說：

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