信托行業(yè)壓降成效顯著 資產(chǎn)規(guī)模漸趨平穩(wěn)

在嚴(yán)監(jiān)管、破除剛兌、遏制無序擴(kuò)張等一系列政策下，信托行業(yè)壓降成效顯著。12月1日，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《2021年三季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)》，進(jìn)入今年三季度，信托資產(chǎn)余額較2017年四季度末峰值下降22.11%，投向房地產(chǎn)業(yè)的資金信托余額再次下滑至1.95萬億元，占比降至12.42%，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)得到優(yōu)化。在政策的引導(dǎo)下，預(yù)計(jì)證券市場(chǎng)信托的規(guī)模和占比將持續(xù)提升。

“資管新規(guī)”發(fā)布以來，信托業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型深水區(qū)，信托資產(chǎn)規(guī)模從2017年四季度末的高點(diǎn)持續(xù)滑落。隨著過渡期臨近結(jié)束，信托資產(chǎn)規(guī)模也漸趨平穩(wěn)。截至2021年三季度末，信托業(yè)受托管理的信托資產(chǎn)余額為20.44萬億元，同比下降2%，較二季度末環(huán)比下降0.94%，較2017年四季度末峰值下降22.11%。

翻看此前數(shù)據(jù)，2021年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為20.64萬億元，與2020年二季度末相比，同比下降0.64萬億元，降幅為3.02%;與2021年一季度末相比，環(huán)比增加0.26萬億元，增幅為1.28%。

對(duì)此，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員周萍分析稱，自“資管新規(guī)”發(fā)布以來，信托行業(yè)在嚴(yán)監(jiān)管的引導(dǎo)下，信托資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)壓降，三季度繼二季度首次出現(xiàn)規(guī)模回升后小幅回落，略高于一季度末資產(chǎn)余額，規(guī)模變化趨向平穩(wěn)。集合資金信托、管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，反映出信托公司在積極謀劃業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

與此同時(shí)，截至2021年三季度末，信托公司累計(jì)利潤(rùn)為556.76億元，同比增長(zhǎng)14.58%，增速較二季度略降1.5個(gè)百分點(diǎn)。三季度利潤(rùn)同比增速超過營(yíng)收增速(3.69%)10.9個(gè)百分點(diǎn)，也表明信托公司持續(xù)壓縮營(yíng)業(yè)成本，提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)效，轉(zhuǎn)型成效逐步顯現(xiàn)。

近年來，我國(guó)始終堅(jiān)持“房住不炒”總基調(diào)，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。信托業(yè)認(rèn)真落實(shí)黨中央和銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)和房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的政策要求，房地產(chǎn)信托的業(yè)務(wù)規(guī)模、占比穩(wěn)步下降。

從整體數(shù)據(jù)來看，截至今年一季度末、二季度末投向房地產(chǎn)的資金信托余額分別為2.17萬億元、2.08萬億元，呈現(xiàn)穩(wěn)步下滑趨勢(shì)。截至2021年三季度末，投向房地產(chǎn)業(yè)的資金信托余額再次下滑至1.95萬億元，同比下降18.13%，環(huán)比下降6.3%;房地產(chǎn)業(yè)信托占比降至12.42%，同比降低1.38個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比降低0.59個(gè)百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模和占比的壓降，有助于信托公司積極推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，也有助于更好地發(fā)揮信托服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的職能。金樂函數(shù)分析師廖鶴凱在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，從數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前房地產(chǎn)存量規(guī)模處于下降通道中，未來一年這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)將持續(xù)。造成該現(xiàn)象的原因是，非標(biāo)融資類業(yè)務(wù)的大幅壓縮，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的總量控制，雙重限制下疊加交易對(duì)手選擇面變窄，導(dǎo)致房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模下降，未來房地產(chǎn)業(yè)務(wù)還是會(huì)繼續(xù)收縮，預(yù)計(jì)在未來五年觸底后將達(dá)到新的均衡狀態(tài)。

另外，在監(jiān)管部門持續(xù)壓降融資類信托的政策背景下，融資類信托規(guī)模自2020年三季度以來快速回落。截至2021年三季度末，融資類信托規(guī)模為3.86萬億元，同比下降35.13%，環(huán)比下降6.57%;融資類信托占比為18.88%，同比下降9.64個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.14個(gè)百分點(diǎn)。

“資管新規(guī)”過渡期臨近結(jié)束，通道業(yè)務(wù)持續(xù)壓縮，非標(biāo)投資明顯減少，標(biāo)準(zhǔn)化投資快速發(fā)展成為行業(yè)主旋律。從信托功能來看，事務(wù)管理類信托規(guī)模及占比仍居首位但持續(xù)下降。截至2021年三季度末，事務(wù)管理類信托規(guī)模為8.55萬億元，同比下降7.38%，環(huán)比下降3.6%;事務(wù)管理類信托占比為41.83%，同比上升2.43個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.15個(gè)百分點(diǎn)。

投資類信托呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，規(guī)模占比已接近事務(wù)管理類信托。截至2021年三季度末，投資類信托規(guī)模增至8.03萬億元，同比大幅增長(zhǎng)41.42%，環(huán)比增長(zhǎng)5.19%;投資類信托占比升至39.29%，同比上升12.07個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升2.29個(gè)百分點(diǎn)。

從資金信托在五大領(lǐng)域占比來看，排序?yàn)楣ど唐髽I(yè)(29.02%)、證券市場(chǎng)(19.5%)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)(12.52%)、房地產(chǎn)業(yè)(12.42%)、金融機(jī)構(gòu)(12.12%)。廖鶴凱表示，預(yù)計(jì)后續(xù)房地產(chǎn)股權(quán)投資會(huì)走向更加專業(yè)化、系統(tǒng)化的方向，在這一過程中會(huì)演化出專業(yè)的房地產(chǎn)投資信托公司，隨著政策配套跟進(jìn)和市場(chǎng)的成熟化加深，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)市場(chǎng)潛在規(guī)模巨大。同時(shí)，信托的標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資產(chǎn)品在未來仍有較大的發(fā)展空間，金融衍生品市場(chǎng)方興未艾，開放步伐明顯加快，不過預(yù)計(jì)2021年在該領(lǐng)域信托規(guī)模依然有限，但長(zhǎng)期來看，金融類信托規(guī)模的增加會(huì)隨著政策的推進(jìn)逐步實(shí)現(xiàn)。

“事務(wù)管理類、投資類和融資類的信托規(guī)模及占比變化表明，信托行業(yè)正在符合監(jiān)管導(dǎo)向下，著力優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，積極提升主動(dòng)管理能力。在政策的引導(dǎo)下，預(yù)計(jì)證券市場(chǎng)信托的規(guī)模和占比將持續(xù)提升。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)深化改革的環(huán)境為信托公司帶來了標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)，信托公司應(yīng)充分發(fā)揮信托資產(chǎn)的本源屬性，發(fā)展直接融資業(yè)務(wù)，促使金融市場(chǎng)投融資結(jié)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)相匹配，形成良性互動(dòng)且高效運(yùn)轉(zhuǎn)的金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金融通格局。”周萍如是說道。

關(guān)鍵詞： 信托行業(yè) 壓降成效 資產(chǎn)規(guī)模 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)