看待A股“入摩”要理性對待

　　對于A股而言，相關股票能被納入MSCI指數體系，短期來看存在一定的利好。根據MSCI報告，A股本次納入比例為之前宣布的2.5%，占新興市場指數的權重為0.39%。初步推算，大概有約合500億元人民幣的資金因跟蹤MSCI指數而流入A股。

　　需說明的是，今年以來A股日均成交金額約4649億元，上述首期MSCI跟蹤資金不過占A股日均成交額的11%左右。在當前A股市場情緒偏弱的情況下，增量資金入市有望在一定程度上提升市場的風險偏好，但利好效應仍有待觀察。

　　當部分投資者沉浸在A股納入MSCI指數利好的同時，我們更應該理性看待這一事件，審視A股正式納入MSCI的積極象征意義及長期影響。

　　記者梳理海外資本市場納入MSCI指數之后的表現時發現，隨著外資持股占比持續上行，當地股市的波動性、換手率、與全球市場的聯動性等會出現趨勢性變化。一般而言通常會出現波動性短期階段性下行、長期價值中樞下移、換手率中樞下行，以及與全球市場聯動性顯著提升等現象。

　　更重要的是，隨著海外機構投資者的參與度不斷上升，市場將變得更加成熟，市場走勢也將逐步由被短期市場雜訊所主導，轉為由基本面因素所推動。

　　在這個過程中，作為理性的投資者應該不斷提升自身知識水平，回歸價值投資，摒棄過往“炒新、炒奇、炒差”等投機取巧的手段。

　　而對于A股而言，2.5%的納入比例，這不過是A股“入摩”的一小步。因此，A股仍需堅定地持續推進自身的改革以及對外開放。一方面，A股需通過改革推動盡快形成投融資功能完備、基礎制度扎實、市場監管有效、投資者合法權益得到充分保護的資本市場體系；另一方面，通過加快資本市場國際化和對外開放的步伐，A股可以借鑒國外成熟資本市場的經驗和成果，實現自身更好的發展。

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