下線理財類產品防止期限錯配風險 各地互金協會祭出“組合拳”

網貸行業正在遭遇嚴峻考驗，6月份中下旬集中出現的平臺“爆雷潮”引發了整個行業“余震”不斷。

面對6月份以來的集中風險，各地互金協會正在通過一系列“組合拳”，一邊防范規避風險，一邊提振投資者和網貸平臺的信心。

《證券日報》記者瀏覽各地互金協會的舉措，發現幾乎都要求平臺清理“理財計劃”類產品。在流動性風險大增的背景下，“理財計劃”類產品因可能存在期限和規模錯配，易受流動性風險沖擊，而更受關注。

下線理財類產品防止期限錯配風險

為了防范網貸機構風險進一步蔓延，各地互金協會在7月份中旬開始密集出臺措施，防范互金行業風險的進一步擴散。

在此輪協會的密集發聲中，《證券日報》記者觀察，“理財計劃”類產品為各地關注的重點，要求平臺下架，或至少做出調整。所謂網貸平臺理財計劃類產品，為一類投資人授權平臺自動匹配債權或債權轉讓標的的產品。由于涉及標的的打包發售，產品相對不透明，在網貸行業流動性風險增加的背景下，該類產品很可能會被用來對接逾期標的，因此成為各地協會關注的重點。

7月19日，北京互金協會發布《加強業務合規性的風險提示函》(下簡稱“提示函”)，大力整治網貸平臺中的“理財計劃”產品，要求所有北京地區的P2P網絡借貸平臺立即下線“理財計劃”類產品。提示函指出，“理財計劃”的產品存在期限和規模錯配等違規的可能。

即北京之后，各地對理財類產品也進行了相應的要求。

7月23日，上海、浙江、安徽互金協會聯合發聲，要求P2P平臺下架不合規產品，明確“鎖定期+債權轉讓”模式的計劃類產品易引發流動性風險，要求相關P2P網貸平臺對不合規產品盡快下架。其表示，鑒于“鎖定期+債權轉讓”模式的計劃類產品存在理財產品特征，易引發流動性風險，對不合規產品應盡快下架。

7月27日，廣州互聯網金融協會發布《關于下架計劃類理財產品及打擊逃廢債行為的通知》，要求廣州網貸機構一是全面下架“鎖定期+自動債權轉讓”模式的計劃類理財產品。《通知》解釋稱，以活期、定期理財產品形式對接債權轉讓標的，由于可能造成資金和資產的期限錯配，應當認定為違規。

《證券日報》記者發現，在此前各地的整改細則中，對于理財計劃的合規性也做了要求，但各地并未統一。之前北京整改細則中就要求不允許通過發售打包散標或債權轉讓類產品進行期限拆分或錯配，此次北京互金協會要求會員機構下線理財計劃類產品，相當于對理財計劃產品一刀切，對一些大平臺的用戶體驗勢必會造成影響。

但有業內人士認為，“如果平臺底層資產真實，下線理財計劃并不會成為很大的問題。”

廣州市政協委員、廣州互聯網金融協會會長方頌曾表示，“自動債權轉讓”功能本應是優化用戶體驗的技術支持，但不少網貸機構此類產品的借貸合同中，對產品的描述隱含“到期自動完成轉讓”的承諾，致使出借人認為到期可以按時自動將債權轉讓退出，而在實際操作中，特別是當下行業流動性緊張的情況下，自動債權轉讓可能無法按約定完成轉讓。

網貸之家研究院院長于百程對《證券日報》記者表示，“理財計劃的產品體驗比較好，但在流動性的沖擊下，理財計劃可能存在期限錯配的弊端開始顯現。比如，有些計劃期限短，但底層的借款項目期限長，在計劃到期時，出借人需要通過債權轉讓退出，當流動性很差時，退出就會成為問題，甚至產生風險事件。特別是期限特別短的類活期計劃產品，面對流動性危機時幾無抵抗力。”

《證券日報》記者發現，各地互金協會除了為抑制風險作出的努力之外，同時在也給網貸平臺傳遞了積極信號。

監管側重從平臺合規性上應對行業危機

早在2017年12月8日，《關于做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》下發，要求各地應在2018年6月底前全部完成轄區內P2P機構的備案登記。但由于一些原因，網貸備案工作未能如期完成。7月9日，央行宣布將互金整頓的期限推后1年至2年。

7月20日，京市互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室宣布，將按照國家統一部署繼續開展網貸現場檢查工作。與此同時，多地也發出繼續開展網貸現場檢查工作的消息。

蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言指出，現場檢查側重于防風險，意在進一步提升平臺合規性，仍屬于備案前的過程管理，本身很難得出備案是否提速的信號。他同時認為，“從監管表態的具體內容上看，各地均強調繼續開展現場檢查工作，表明監管側重于從提高平臺的合規性上來應對當前的行業危機。”

目前可以看到，隨著互聯網金融整頓的持續進行，P2P網貸平臺定性為信息中介、不得設立資金池、不得期限拆分、不得從事資產管理、不得從事債權或股權轉讓等基本屬性越發清晰。

事實上，自2016年4月啟動互聯網金融風險專項整治工作以來，經過兩年多的整治，互聯網金融前期整治效果已逐步顯現。中國互聯網金融協會數據顯示，專項整治以來共有5074家從業機構退出，不合規規模壓降4265億元。

有專家指出，優勝劣汰是所有行業發展所遵循的規律，網貸行業作為傳統金融業的有益補充，應正確看待行業吐故納新的發展進程。從長遠來看，雖然行業此時正經歷大規模洗牌，但是隨著行業趨向合規發展，劣質平臺將被逐漸出清，這也為未來行業的良性發展奠定了基礎。

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